Стоимость денег

  • автор:

Содержание

Золотое правило экономики: анализ работы компании с точки зрения эффективности

Эффективность работы предприятия во многом определяется теми темпами, которыми растут его основные показатели (уровень продаж, выручка, основные активы, скорость оборота денежных средств и т.п.).

Оценить динамику изменения этих основных показателей, можно сравнив темпы их прироста, за несколько следующих друг за другом, одинаковых по протяженности, временных периода. При этом оптимальным (с точки зрения эффективности работы предприятия) будет следующее соотношение:

Это и есть соотношение, получившее название «Золотого правила экономики». Формулируется это правило следующим образом:

Работа предприятия считается эффективной в том случае, когда темпы роста его балансовой прибыли превышают темпы роста объёма продаж (это, в частности, может говорить о снижении себестоимости производства), а объёмы продаж, в свою очередь, растут быстрее темпов увеличения активов предприятия (валюты баланса), что является свидетельством рационального использования ресурсов. При этом и сама величина активов предприятия (валюты баланса) должна показывать прирост по сравнению с прошедшими периодами.

Анализируя работу отдельной компании, следует иметь в виду тот факт, что в отдельные периоды времени (при расширении (модернизации) бизнеса или при активных вложениях в него), золотое правило может не соблюдаться. При этом это вовсе не будет говорить о том, что работа компании не эффективна в перспективе (в более долгосрочном временном периоде).

Кроме этого, существует ещё и «Золотое правило бизнеса», гласящее, что предприятие работает эффективно, когда темп роста его прибыли превышает темпы роста реализации готовой продукции, которые превышают темпы роста собственного капитала, а те в свою очередь, выше темпа роста его активов.

Золотое правило бизнеса отражается следующим неравенством:

Для акционерных компаний, эффективность деятельности удобно анализировать по следующему соотношению:

Логика этой формулы проста. Так, например, неравенство Тврт > Тперс говорит о росте производительности труда. А неравенство Тчп > Тп говорит о том, что темпы прироста чистой прибыли превышают рост общей прибыли (до налогообложения), а, следовательно, и о том, что растёт КПД (в плане оптимизации производства с точки зрения налогового законодательства). Ну а превалирующее над всеми остальными параметрами значение прироста курсовой стоимости акций, в комментариях не нуждается.

Последняя приведённая формула является неким эталонным соотношением, которому соответствуют далеко не все, даже преуспевающие компании. Здесь важно не столько соответствие соотношения реальных параметров заданным в формуле, сколько сам факт стремления к нему всех характеристик анализируемого предприятия. Если в каждый очередной рассматриваемый период времени соотношение параметров компании будет всё более приближаться к эталонному, то это будет говорить об эффективности её управления.

Золотые правила успешного бизнеса

Мир бизнеса построен на своих жестких, а иногда даже жестоких законах, и тому, кто не пожелает им подчиняться, скорее всего не удастся добиться желаемого результата. Успех в бизнесе возможен только при знании главных правил его ведения и четком их соблюдении.

Правила успешного ведения бизнеса

Во многих изданиях – печатных, в сети интернет, – состоявшиеся бизнесмены делятся своим опытом, приводя при этом самостоятельно классификацию принципов успешного бизнеса. У каждого из них свой взгляд на предпринимательскую деятельность, но все они достигли высот в своем деле, соблюдая основные, так называемые золотые правила бизнеса.

Важно отметить, что в статье мы не будем говорить об общеизвестных нормах, которые должны соблюдаться всеми предпринимателями как законопослушными гражданами, – это само собой разумеющийся факт. Речь пойдет о неписаных законах, которые играют в бизнес-среде чрезвычайно важную роль.

Правило 1. Будьте маленьким, но думайте о большом

Столкнувшись с проблемой выбора того или иного вида бизнеса, изучите перспективы развития каждого из них и выберите оптимальный вариант. То есть, к примеру, в первом случае можно сразу заработать много денег, но какой-либо определенности на будущее нет, во втором же изначально возможен небольшой доход, но проглядывается серьезная перспектива роста. В таком случае останавливаться нужно на втором варианте.

Только так, учитывая также существующие сегодня правила бизнеса в России, удастся добиться настоящего успеха и привести компанию к процветанию.

От попавших в подобную ситуацию начинающих предпринимателей часто можно услышать вопрос: «Как же конкурировать с большими предприятиями?».

Для малых форм бизнеса характерны свои неотъемлемые преимущества перед большими: гибкость, возможность предоставлять более персонализированные услуги и быстро реагировать на любые изменения.

Кроме того, использовав по максимуму возможности малого бизнеса, вы сможете плавно переходить в нишу среднего, а это уже рост.

Правило 2. На предлагаемый товар/услугу должен быть спрос

Или, другими словами, бизнес должен представлять интерес, причем как для владельца, так и для потенциальных покупателей.

Невозможно достойно заработать на заштампованной, банальной идее либо некачественном товаре. На практике исключения из этого правила встречаются крайне редко, а если подобное и происходит, то мимолётный успех быстро сменяется полным крахом.

Кроме того, на начальном этапе становления фирмы, выбрав подходящую нишу, не стоит пытаться реализовать несколько продуктов. Акцентируйте внимание на том, что у вас лучше всего получается делать. Но при этом старайтесь избегать перепроизводства, ведь проку от того, что продукция будет стоять без дела, не будет никакого.

Правило 3. Деньги всегда вперед

Наверно всем известна поговорка: «Утром деньги, вечером стулья». Так вот, она очень точно описывает правильное ведение бизнеса по указанному принципу.

Оплата всегда должна производиться до того, как товар будет передан покупателю. В сфере бизнеса никто никогда не полагается на честное слово – даже выдача займов в банке требует гарантий возврата денег в установленный срок.

Доверие к людям – прекрасное качество, но в бизнес-среде ему должен предшествовать длительный опыт успешной работы. Особенно актуально это правило при мелкооптовой торговле. К сожалению, очень много предпринимателей берут продукцию на условиях послеплаты, а потом не просто не платят за нее, а даже и не возвращают.

Правило 4. Безупречная репутация

В ходе развития предприятия могут быть как светлые, так и темные полосы. Но, несмотря ни на что, какие бы тяжелые времена ни приходилось переживать, нельзя ставить свою ответственность и порядочность под сомнение. Мир бизнеса вращается вокруг денежных средств, и никто не будет подвергать свое дело риску, заключая сделки с предпринимателем, запятнавшим себя невыполнением обязательств перед партнерами.

Аналогично обстоят дела и с потребителями. Человек вряд ли еще когда-то придет в магазин, где он был обманут. Более того, он еще и отсоветует делать это своим знакомым.

Правила успешного бизнеса гласят, что любой предприниматель обязан дорожить своей репутацией, и никогда не ставить ее под угрозу ради ежеминутной выгоды.

Правило 5. Все должно быть официально

В бизнесе каждая ошибка может повлечь серьезные последствия. А один из способов предупредить возникновение последних – документировать все действия. Не имеет значения, сделка ли это с партнерами, приобретение в магазине десятого стола в офис или оплата билета для командировки сотрудника в соседний городок. Каждое действие, связанное с предприятием, должно иметь документальное подтверждение.

Придерживаясь подобного подхода к ведению предпринимательской деятельности, вы сможете избежать несправедливых обвинений и обмана, а в случае совсем неблагоприятного расклада – доказать свою невиновность в судебной инстанции.

Правило 6. Правильно подобранная команда сотрудников

Коллектив компании должен состоять из работников, заинтересованных в ее развитии. Поработайте над тем, чтобы заинтересовать каждого сотрудника: это позволит многократно повысить результативность и эффективность труда.

Кроме того, не стоит опасаться доверять своим подчиненным ответственные поручения. Часто бывает так, что рядовой работник в некоторых вопросах разбирается куда лучше руководителя. Те задачи, решение которых можно доверить сотрудникам, смело отдавайте им: люди, осознав таким образом свою значимость, будут работать намного лучше.

Правила ведения бизнеса предполагают построение отношений с подчиненными, так же как и с партнерами или поставщиками, на взаимном уважении.

Подводя итог

Знание перечисленных выше шести золотых правил ведения бизнеса поможет каждому предпринимателю сделать свое дело успешным. Однако не стоит думать, что все остальные принципы предпринимательской деятельности могут не учитываться.

Так, к примеру, вы начали развивать дело, но по какой-либо причине качество реализуемой продукции понизилось. Совершено понятно, что функционирование компании лучше приостановить до момента устранения проблемы, ведь в убытке никто не заинтересован.

Еще один важный момент: развивая бизнес, нельзя разбрасываться деньгами. Например, покупать дорогостоящее и при этом совершенно излишнее для фирмы оборудование или арендовать шикарное помещение. Лучше потратиться на то, что поспособствует развитию компании.

Но и держать полученную прибыль на счете в банке не стоит: деньги всегда должны приносить деньги. Здесь необходимо найти для себя правильный баланс между целесообразностью и необходимостью вложений в развитие, и уже этой позиции придерживаться.

Вот такие основные правила ведения бизнеса многие аналитики считают главными. Однако на их постижении не стоит останавливаться: практический опыт всегда подскажет вам ваши собственные стратегии успеха.

Кто такой успешный бизнесмен: Видео

Была информация интересна или полезна? Да6 Нет1 Поделиться в сети

Разбираемся, что такое стоимость денег с учетом временного фактора и как ее считать

Финансовый вопрос: концепция временной ценности денег

Обратите внимание: эта статья предназначена для ознакомительных целей и не содержит руководства к применению в профессиональной сфере.

Чтобы грамотно распоряжаться денежными средствами, нужно хорошо разбираться в финансах или хотя бы иметь базовые знания в данной сфере. Сегодня поговорим о таком понятии, как «временная ценность денег». И сразу же начнем с простого примера. Представьте, что вам предлагают 100 евро сейчас или через 3 года – что бы вы предпочли? Наверняка вы бы не раздумывая сразу взяли деньги. Но почему? Ведь 100 евро, вероятнее всего, и через пару лет останутся точно такой же суммой?

Однако наличие денег в данный момент делает их более ценными, поскольку мы можем использовать их для получения прибыли в течение последующих лет. К примеру, если мы инвестируем сегодня 100 евро под 3% годовых и реинвестируем их через 3 года, мы получим около 109 евро. Эта разница между начальной и конечной денежной суммой называется временной стоимостью денег.

А что если нам предложат 200 евро сейчас или 220 евро через 3 года? Какое решение принять в этой ситуации? В данном случае нам нужно рассчитать будущую стоимость 200 евро и сравнить ее с предложенным условием. Используя ту же процентную ставку в 3%, мы получаем примерно 219 евро в конце обозначенного периода. Это означает, что альтернатива получения 220 евро в течение 3-х лет представляется лучшим вариантом.

Давайте рассмотрим концепцию временной стоимости денег и посмотрим, как рассчитать текущую и будущую стоимость денежных средств.

Концепция стоимости денег с учетом фактора времени (TMV)

Business photo created by pressfoto — www.freepik.com

Наверняка вы слышали высказывание: «Время – деньги». И эта цитата совсем не беспочвенна. Временная стоимость денег – это первостепенная финансовая концепция, согласно которой определенная сумма сейчас стоит больше, чем такая же сумма в будущем. Это связано с тем, что мы можем инвестировать в данный момент и получать доход, что приведет к увеличению количества денег в последующие годы. Другая причина – ожидание денежных потоков в будущем всегда имеет риск дефолта.

Ввиду того, что одна и та же сумма сейчас и в будущем имеет разную стоимость, важно знать, как рассчитать временную стоимость денег, чтобы иметь возможность сравнивать инвестиции с разными периодами. Если кто-то предлагает нам 1000 евро сейчас или 1100 евро в следующем году, главный вопрос заключается в том, сможем ли мы получить 10%-ную прибыль за этот период. Иными словами, удастся ли нам инвестировать 1000 евро так, чтобы они приносили 100 евро за 1 год? В этом может помочь формула чистой приведенной стоимости (NPV), которая позволяет рассчитать текущую стоимость будущих денежных потоков с учетом дисконтирования (суммы капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

Покупательная способность и инфляция

medium.com

Рассматривая временную стоимость денег, нужно всегда учитывать инфляцию и соответствующую корректировку покупательной способности.

Инфляция вредит нашей способности покупать товары. Уменьшая ценность денег, экономическое явление уменьшает нашу покупательную способность без изменений количества доступных средств. Поэтому при расчете реальной рентабельности инвестиций (ROI) проекта мы должны обязательно учитывать инфляцию. Если расчетная доходность меньше инфляции, мы можем оказаться в ситуации, когда мы зарабатываем деньги, но теряем покупательную способность.

Формулы для расчета временной стоимости денег

Есть два способа вычислить временную стоимость денег. Мы можем найти приведенную к текущему периоду стоимость (PV) будущего денежного потока по следующей формуле:

Где:

  • PV – текущая стоимость;
  • FV – будущая стоимость;
  • i – процентная ставка;
  • n – количество периодов.

Отрицательный знак степени позволяет избавиться от дроби и получить формулу в более компактном виде:

Следующая формула позволяет рассчитать будущую стоимость (FV) денежного потока от его текущей стоимости.

Где:

  • FV – будущая стоимость;
  • PV – текущая стоимость;
  • i – процентная ставка;
  • n – количество периодов.

В тех случаях, когда у нас несколько исчисляемых процентных периодов в год, мы можем изменить формулу. Так мы будем уверены, что используем нужную часть годового процента:

Где:

  • FV – будущая стоимость;
  • PV – текущая стоимость;
  • i – годовая процентная ставка;
  • t – количество периодов (лет);
  • n – количество начисляемых процентов за год.

Временная стоимость денег – это фундаментальная базовая концепция для расчета чистой приведенной стоимости (NPV), совокупного годового темпа роста (CAGR), внутренней нормы прибыли (IRR) и других финансовых показателей.

Для расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков (NPV) обычно используется следующая формула:

Где:

  • PV – текущая стоимость;
  • FV – будущая стоимость;
  • t – текущий период;
  • n – количество периодов;
  • i – процентная ставка.

Эти общие формулы концепции можно применить к любым денежным потокам. Вы также можете упростить себе задачу, воспользовавшись достижениями научно-технического прогресса, и рассчитать показатели временной стоимости денег, используя финансовые калькуляторы или приложение для работы с электронными таблицами, например всем хорошо известный Excel.

Мы можем рассчитать показатели по временной стоимости денег, используя финансовые калькуляторы или приложение для работы с электронными таблицами, например, Excel. Вы можете прочитать больше о финансовых-функциях или посмотреть в документации Microsoft Office как работают следующие конкретные функции — ПС , БС , ВСД , ЧПС .

Одним из самых сложных моментов при расчете стоимости денег с учетом фактора времени является выбор подходящей нормы прибыли (ставки дисконтирования). Один из популярных вариантов ставки, помимо процентов по долгу, – средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Это средняя процентная ставка по всем источникам финансирования того или иного проекта или предприятия. Будьте предельно внимательны, поскольку неправильный выбор ставки может сделать все расчеты бессмысленными, окажет негативное влияние на принятые решения в финансовой среде.

Рассмотрим пример

Фото Маркуса Спишке / Unsplash

Чтобы наглядно проиллюстрировать концепцию временной стоимости денег и расставить все по полочкам, мы рассмотрим следующий пример. Допустим, мы хотим инвестировать средства в приборы, которые будут приносить нам 38500 евро годового дохода в течение следующих 10 лет. Начальная инвестиционная стоимость устройства составит 250 тысяч евро, а по истечении срока его эксплуатации мы сможем продать предмет за 140 тысяч евро.

Чтобы четко представить денежные потоки за указанный период, мы составим таблицу. Предположим, что инфляция в течение периода составляет 0%. Мы указываем начальные затраты капитала, а также размер ежегодного денежного пособия. В конце нашей таблицы мы добавляем два столбца с одинаковыми датами окончания периодов, чтобы указать годовую прибыль, а также размер прибыли после 10 лет.

Глядя на таблицу, мы сразу видим, что за указанный период получим вдвое больше первоначальной суммы инвестиций. Но чтобы получить более подробную картину, нужно также рассчитать и указать временную ценность денег.

Для этого мы используем средневзвешенную стоимость капитала компании (WACC) в качестве ставки дисконтирования, поскольку она наилучшим образом отражает фактическую стоимость капитала для предприятия. Теперь, используя более сложную формулу (ЧИСТНЗ) в Excel, рассчитаем чистую приведенную стоимость денежных потоков (NPV). В результате получаем положительную NPV в 33000 евро. Мы можем сделать вывод, что проект экономически выгоден, учитывая начальный размер капитала компании.

Вы можете скачать файл Excel с примером, чтобы рассмотреть его более подробно.

Вывод

medium.com

Концепция временной ценности денег имеет решающее значение при расчете внутренней стоимости акций и инвестиционных возможностей в компаниях и проектах. Почти каждая финансовая рекомендация основана на TVM, даже если человек, который ее делает, об этом не знает.

Благодаря этой концепции мы точно знаем, что чем раньше мы начнем инвестировать, тем больше денег получим в будущем. Преимущество получения денег в данный момент заключается в запуске работы инвестиций, которая находится в прямой зависимости от фактора времени. В конце концов, временная ценность денег как нельзя лучше объясняет, зачем вообще нужны процентные ставки.

Временная стоимость денег

Временная стоимость денег является основой для многих экономических расчетов, связанных в первую очередь с оценкой эффективности управленческих решений. Это теоретическое понятие, нашедшее широкое прикладное применение, позволяет определить то направление вложения денежных средств, которое обеспечит максимальную отдачу. В настоящей статье мы раскроем сущность временной стоимости денег и рассмотрим те задачи, которые можно решить с помощью этого инструмента, а также определим область его применения в финансовой деятельности автономного учреждения.

Положительное временное предпочтение

«Деньги любят счет» — эта известная пословица становится особенно актуальной для автономных учреждений, обладающих самостоятельностью в использовании денежных средств. Деньги, относящиеся к разным временным периодам, должны быть корректно сосчитаны, поскольку имеют разную ценность.

Временная стоимость денег предполагает, что средства, имеющиеся в настоящий момент, более предпочтительны по отношению к полученным в будущем: «нынешние» деньги могут, будучи сбереженными или вложенными, приносить доход. Количественной мерой стоимости денег является процентная ставка.

На стоимость денег во времени влияют следующие факторы: инфляция, риски невозврата, доходы от инвестирования, свойство денег поддерживать высокую ликвидность. Остановимся на каждом из них по очереди.

Инфляция заставляет каждого человека задуматься о временной стоимости денег. Поэтому получение дохода в виде процентов необходимо как минимум для того, чтобы компенсировать обесценение покупательной способности денег. Однако, если бы инфляции не было, вряд ли кто-то согласился бы отдать деньги без процентов — «бесплатно они и дома полежат». Иначе говоря, мы хотим получить плату за риск. Коммерческие организации имеют дело с таким свойством денег, как возможность приносить доход при их размещении в финансовые инструменты или бизнес. Наконец, сегодняшние деньги обеспечивают ликвидность и высокую платежеспособность, позволяющие мгновенно решать неотложные финансовые проблемы.

Временную ценность денег иначе называют положительным временным предпочтением. Может ли возникнуть «отрицательное временное предпочтение»? При каких условиях кредитор не только не будет требовать от должника начисления процентов за пользование денежными средствами, но и сам будет согласен оплатить услуги хранения? В исключительных случаях такие ситуации возможны, например, когда крупные капиталы ищут убежища от обесценения национальных валют. На международном уровне такими валютами-убежищами выступали швейцарский франк и японская иена. На условиях отрицательной доходности инвесторы готовы были конвертировать свои капиталы, в частности, в швейцарский франк, поскольку собственные национальные валюты обесценивались еще более высокими темпами. В конечном итоге инвесторы получали доход от операции, так как положительная переоценка при обратной конвертации из валюты-убежища в национальную валюту превышала расходы на хранение вклада, номинированного в валюте-убежище.

Автономным учреждениям с их краткосрочными и среднесрочными потребностями вряд ли придется учитывать подобные тонкости финансовых сделок. Но в отдаленной перспективе заинтересованность АУ в операциях с иностранными валютами нельзя исключать хотя бы потому, что престижные учебные заведения США являются крупными инвесторами, профессионально занимающимися размещением собственных фондов.

Наращение процентов

Чтобы определить будущую стоимость сегодняшних денег, производится наращение путем начисления процентов. Наращение возможно по формуле простых или сложных процентов.

Простой процент — это сумма дохода, которая начисляется на основную сумму, предоставленную кредитором. Доход может быть выплачен в каждом интервале начисления, но при этом в последующих периодах он не участвует в расчетах в качестве базы.

Сложный процент — сумма дохода, которая начисляется в каждом интервале, присоединяется к основной сумме, предоставленной кредитором, и участвует в качестве базы для начисления в последующих периодах.

Для коммерческой организации выплата дохода кредитором равнозначна капитализации, поскольку самостоятельное реинвестирование денег не представляет никакой сложности. Если же речь идет о частном вкладчике банка, для него более предпочтительным вариантом сбережения средств являются вклады со сложным начислением процентов, поскольку «пристроить» мелкую сумму денег под приемлемый процент практически невозможно.

Временная стоимость денег основана на предположении, что деньги могут быть реинвестированы в любой момент. Чтобы обеспечить сопоставимость условий, принято различать номинальную и эффективную процентные ставки.

Под номинальной понимают ставку, объявленную кредитором. Эффективная процентная ставка (далее — ЭПС) характеризует доход кредитора за счет капитализации процентов, выплачиваемых в течение периода, для которого объявлена номинальная процентная ставка. Какова бы ни была периодичность выплаты процентов, для сравнения различных вариантов инвестирования и определения ЭПС используется годовая ставка, предполагающая выплату процентов спустя один год после выдачи (получения) денег. Поэтому, если проценты начисляются чаще одного раза в год, мы получим более высокую ЭПС по сравнению с номинальной, если же проценты начисляются реже одного раза в год, ЭПС будет более низкой по сравнению с номинальной.

Автономные учреждения, которые пользуются банковскими кредитами, знают, что обычное условие по данному договору — ежемесячные процентные выплаты по кредиту. Капитализирует ли банк свой доход в этом случае? Да, капитализирует. Вопрос расчета ЭПС по кредиту рассмотрен, в частности, в п. П9.1 Приложения 9 к Рекомендациям N ВК 477 <1>.

<1> Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов N ВК 477, утв. Минэкономики, Минфином, Госстроем 21.06.1999. Так, если номинальная процентная ставка за год равна p (в долях
h
единицы), а выплата процентов по условию займа происходит n раз в год, банк
практически всегда приравнивает процент при каждой выплате p / n. В этом
h
случае ЭПС (в долях единицы) определяется по формуле:
n
ЭПС = (1 + p / n) — 1,
h
где p — годовая номинальная процентная ставка;
h
n — число выплат в год.

Пример 1. Автономное учреждение получило банковский кредит в сумме 5 млн руб. под 18% годовых на условиях ежемесячной выплаты процентов.

На основе номинальной процентной ставки 18% годовых и периодичности
n
выплаты 12 раз в год рассчитаем ЭПС: ЭПС = (1 + p / n) — 1 = (1 + 0,18 /
h
12
12) — 1 = 0,1956, или 19,56%.

Ежемесячный режим уплаты процентов приводит к повышению ЭПС до 19,56% годовых против номинальной ставки 18% годовых.

Проверим также утверждение, что исходя из временной ценности денег по займу, полученному на условиях выплаты процентов реже одного раза в год, ЭПС будет ниже номинальной ставки.

Пример 2. АУ получило заем в сумме 5 млн руб. на пять лет под 18% годовых с условием уплаты процентов в конце срока договора. Периодичность уплаты процентов — раз в пять лет, или 0,2 выплаты в год.

На основе номинальной процентной ставки 18% годовых и периодичности
n
выплаты раз в пять лет рассчитаем ЭПС: ЭПС = (1 + p / n) — 1 = (1 +
h
0,2
0,18 / 0,2) — 1 = 0,137, или 13,7%.

Пятилетняя отсрочка по уплате процентов приводит к уменьшению ЭПС до 13,7% годовых против номинальной ставки 18% годовых. Ради справедливости отметим, что подобные отсрочки являются исключительными случаями, не соответствуют обычаям делового оборота и могут быть связаны с разного рода схемами по уклонению от налогов <2>.

<2> Оценить точку зрения налоговиков и судей на подобного рода нетипичные отсрочки можно по материалам Постановления Президиума ВАС РФ от 24.11.2009 N 11200/09. Обратим внимание на технику расчетов. Формула, по которой мы производим
вычисление ЭПС, предполагает такое действие, как возведение в степень. В
первом примере иначе посчитать проценты можно цепным методом, перемножая
n
коэффициент сам на себя 12 раз: ЭПС = (1 + p / n) — 1 = (1 + 0,18 /
h
12
12) — 1 = 1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 x
1,015 x 1,015 x 1,015 x 1,015 — 1 = 0,1956, или 19,56%.

Во втором примере мы возводим показатель в дробную степень (0,2). С подобной задачей обычный калькулятор не справится. В этом случае на помощь приходят электронные таблицы Excel, которые вполне воспринимают возведение в степень дробного числа. В меню выбираем «Формулы» — «Математические» — «Степень» и в соответствии с условиями примера производим следующее действие: = СТЕПЕНЬ (1,9; 0,2), где 1,9 = (1 + 0,18 / 0,2).

Дисконтирование

Дисконтирование — это операция, обратная начислению процентов. Суть его сводится к определению суммы (или, как ее называют экономисты, текущей стоимости), которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем.

Пример 3. Автономному учреждению предлагают инвестировать денежные средства в вексель номиналом 5 млн руб. со сроком погашения через один год. Цена покупки — 4,5 млн руб. Рассчитаем ЭПС.

За X примем ЭПС от операции купли-продажи векселя. Тогда:

4,5 + 4,5 x X = 5 (млн руб.)

4,5 x (1 + X) = 5

1 + X = 5 / 4,5

X = 5 / 4,5 — 1 = 1,1111 — 1 = 0,1111, или 11,11%.

Расчеты показали, что доходность вложений составит 11,11% годовых. Одновременно с помощью формулы дисконтирования соизмерим текущую стоимость 4,5 млн руб. и сумму 5 млн руб. через год — мы получим, что при ставке 11,11% эти суммы равны.

Общий вид формулы текущей стоимости является обратным отражением формулы сложных процентов или формулы ЭПС. Коэффициент дисконтирования рассчитывается как обратная пропорциональная величина ЭПС:

2 3
Текущая стоимость = C / (1 + r ) + C / (1 + r ) + C / (1 + r ) +
1 1 2 2 3 3
n
C / (1 + r ) ,
n n
где C , C , C , C — потоки за периоды 1, 2, 3… n;
1 2 3 n
r , r , r , r — норма дохода за периоды 1, 2, 3… n.
1 2 3 n
В третьем примере текущая стоимость составит С / (1 + r ) = 5 / 1 +
1 1
0,1111 = 4,5 (млн руб.).

Когда норма дохода во всех периодах одинакова, формула текущей стоимости примет такой вид:

n — 1 n — 2 n — 3
С x (1 + r) + С x (1 + r) + С x (1 + r) + C
Текущая 1 2 3 n
стоимость = ————————————————————-
n
(1 + r)

Пример 4. АУ разместило на депозит 5 млн руб. на срок 5 лет под 8% годовых с ежегодной капитализацией процентов. То есть их начисление производится по формуле сложных процентов, вклад растет в геометрической прогрессии.

Поскольку проценты не выплачиваются, а причисляются к остатку вклада, приток денег у АУ возникает в конце пятого года.

Рассчитаем текущую стоимость данного финансового вложения: 7,347 / (1 +
5
0,08) = 7,347 / 1,469 = 5 (млн руб.).

Примем в качестве условия, что АУ в любой момент имеет возможность сохранять свои денежные средства под 8% годовых. Это будет так называемое альтернативное использование капитала. АУ станет анализировать иные способы размещения денежных средств.

Пример 5. АУ рассматривает целесообразность капитальных вложений в часть здания, с тем чтобы сдавать его в аренду. Для полной сопоставимости посчитаем, что капитальные вложения также составят 5 млн руб., предполагаемый срок аренды — пять лет, доход от аренды — 400 тыс. руб. в год.

Когда рассчитывается эффективность вложений в недвижимость, предполагается, что после завершения проекта недвижимость продается. То есть через пять лет АУ так же, как при закрытии вклада, получит приток 5 млн руб., только он будет условным, отражающим рыночную стоимость капитальных вложений.

Рассчитаем текущую стоимость вложений при режиме поступления доходов от аренды в конце каждого года. В качестве нормы дохода примем альтернативный вариант вложения денежных средств — депозит под 8% годовых.

5 — 1 5 — 2 5 — 3
0,4 x (1 + 0,08) + 0,4 x (1 + 0,08) + 0,4 x (1 + 0,08) +
5 — 4
Текущая 0,4 x (1 + 0,08) + 5,4
стоимость = ———————————————————————— =
5
(1 + 0,08)
4 3 2 1
0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 5,4
———————————————————— =
5
1,08
0,4 x 1,36 + 0,4 x 1,2597 + 0,4 x 1,1664 + 0,4 x 1,08 + 5,4
———————————————————— =
1,469
0,544 + 0,504 + 0,467 + 0,432 + 5,4
———————————— = 5 (млн руб.)
1,469

По результатам расчетов оба проекта (депозит или аренда) одинаковы. Как мы и говорили раньше, выплата или капитализация дохода равнозначны.

Пример 6. Изменим условия аренды. Предположим, что доходы от нее автономное учреждение получает авансом в начале каждого года, то есть первый арендный платеж поступит в момент осуществления инвестиций. Текущий момент, на который рассчитывается стоимость, является так называемым нулевым годом, что учитывается в расчетах при поступлении первого платежа.

5 — 0 5 — 1 5 — 2
0,4 x (1 + 0,08) + 0,4 x (1 + 0,08) + 0,4 x (1 + 0,08) +
5 — 3 5 — 4
Текущая 0,4 x (1 + 0,08) + 0,4 x (1 + 0,08) + 5
стоимость = ———————————————————————— =
5
(1 + 0,08)
5 4 3 2 1
0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 0,4 x 1,08 + 5
———————————————————————— =
5
1,08
0,4 x 1,469 + 0,4 x 1,36 + 0,4 x 1,2597 + 0,4 x 1,1664 + 0,4 x 1,08 + 5
———————————————————————— =
1,469
0,588 + 0,544 + 0,504 + 0,467 + 0,432 + 5
—————————————— = 5,128 (млн руб.)
1,469

Поскольку текущая стоимость 5,128 млн руб. выше, чем при альтернативном размещении 5 млн руб. под 8% годовых, учреждение получит дополнительный доход. При расчете экономической эффективности проектов это положительное сальдо обозначают как NPV (Net Present Value — чистая приведенная стоимость).

Очевидно, что, подняв в расчетах ставку выше уровня в 8%, можно добиться такого результата, при котором текущая стоимость равняется первоначально вложенным 5 млн руб.

Здесь мы подошли к определению еще одного показателя — внутренней нормы дохода (IRR). Так называется ставка дисконта, обеспечивающая равенство между дисконтированным потоком денежных поступлений и величиной текущей стоимости.

«Вручную» определить IRR практически невозможно, поэтому снова обратимся к электронным таблицам Excel. Принудительно изменяя ставку дисконтирования в расчетах, можно добиться такого ее значения, при котором дисконтированные потоки равны текущей стоимости или сумма текущей стоимости и всех дисконтированных потоков обращается в ноль. Проверим это утверждение.

Пример 7. Продолжим пример 6, изменив одно условие: IRR равна 8,7% годовых.

5 — 0 5 — 1
0,4 x (1 + 0,087) + 0,4 x (1 + 0,087) + 0,4 x (1 +
5 — 2 5 — 3 5 — 4
Текущая 0,087) + 0,4 x (1 + 0,087) + 0,4 x (1 + 0,087) + 5
стоимость = —————————————————————— =
5
(1 + 0,087)
5 4 3 2 1
0,4 x 1,087 + 0,4 x 1,087 + 0,4 x 1,087 + 0,4 x 1,087 + 0,4 x 1,087 + 5
—————————————————————————- =
5
1,087
0,4 x 1,517 + 0,4 x 1,396 + 0,4 x 1,284 + 0,4 x 1,182 + 0,4 x 1,087 + 5
————————————————————————
1,517
0,61 + 0,56 + 0,513 + 0,472 + 0,43 + 5
————————————— = 5 (млн руб.)
1,517

Область применения временной стоимости денег

Процедура дисконтирования используется в следующих случаях:

  1. при расчете экономической целесообразности инвестиционных проектов;
  2. при сравнении эффективности альтернативных инструментов (с разной периодичностью выплаты дохода, получением дохода в виде процента или дисконта);
  3. для расчета полной стоимости кредита;
  4. для принятия управленческих решений.

Дисконтирование сводит к настоящему моменту разновременные денежные потоки, в том числе разовые, позволяя дать оценку несопоставимым по срокам, суммам, режимам финансирования проектам (кредитам). С позиции временной стоимости денег может быть оценен и актив, и пассив. Один и тот же инструмент применяется как для собственного финансового вложения, при котором организация ищет наиболее высокую ставку, так и для полученного займа (поиск наиболее низкой ставки). Этот инструмент универсален. Разница заключается лишь в том, для какого заинтересованного лица (получателя доходов или лица, оплачивающего предоставление ресурсов) рассчитывается показатель.

Простые решения на базе временной стоимости денег

Несмотря на то что без автоматизации процедура дисконтирования представляет собой чрезвычайно трудоемкий процесс, существует ряд упрощенных решений. Например, не прибегая к сложным расчетам, можно прикинуть «на глаз», за какое время вложенная сумма удвоится. Так называемое правило 72-х позволяет быстро определить, за какой срок произойдет удвоение первоначальной суммы, если процентная ставка неизменна, а капитализация процентов происходит один раз в год.

Срок удвоения (в годах) = 72% / r,

где r — процентная ставка.

Пример 8. АУ разместило депозит под 8% годовых и получает доход от развития перспективного направления в 25% годовых. Когда произойдет удвоение этих сумм?

При ставке по депозиту 8% удвоение суммы произойдет через девять лет: срок удвоения (в годах) = 72% / 8% = 9 (лет).

При ставке роста перспективного направления 25%-ное удвоение произойдет через 2,9 года: срок удвоения = 72% / 25% = 2,9 (года).

Следующий удобный инструмент управления — формула бессрочных вложений. Если на каждом промежутке времени имеются одинаковые денежные потоки и норма дохода при этом одинакова, формула бессрочных вложений выглядит следующим образом:

Приведенная стоимость = C / r,

где C — поток доходов, получаемых в конце каждого периода;

r — норма дохода.

Формула бессрочных вложений часто используется для оценки вложений в привилегированные акции и недвижимость, однако, как мы отмечали выше, одним и тем же инструментом можно измерить не только доходы, но и расходы.

По мнению автора, в управленческих решениях целесообразно руководствоваться ставкой 1% в месяц, поскольку она, во-первых, примерно отражает уровень инфляции в месяц (а значит, приближена к реальным условиям), во-вторых, не требует для расчетов даже калькулятора. Итак, оценим на основе формулы бессрочных вложений бремя непроизводительных потерь.

Пример 9. Предположим, что десять сотрудников АУ регулярно опаздывают на работу на 15 минут. Средний оклад составляет 15 тыс. руб., рабочий день длится 8 часов. Потери рабочего времени составляют 1/32. В месяц потери за счет выплаты зарплаты составляют 4,7 тыс. руб. Вроде бы немного, но ведь опоздания повторяются из месяца в месяц, из года в год. Каковы общие потери?

Нужно умножить полученную сумму на 100 или, следуя логике формулы, разделить на 0,01.

Приведенная стоимость = C / r = 4,7 / 0,01 = 470 (тыс. руб.).

Таким образом, опоздания сотрудников встают АУ в «кругленькую» сумму 470 тыс. руб. (в сегодняшних ценах).

Подведем краткие итоги.

  1. Наращение и дисконтирование — две стороны одного процесса, связанного с приведением разновременных значений денежных потоков к их ценности на определенный момент времени.
  2. При размещении денежных средств АУ выгодно стремиться к условиям, предусматривающим более частую выплату дохода при равенстве номинальных ставок. Привлекая средства, напротив, следует стремиться к отсрочкам по уплате процентов.
  3. Чтобы проанализировать экономическую эффективность привлечения средств в приносящую доход деятельность, следует обеспечить сопоставимость методики расчета стоимости привлечения и размещения денежных средств, в частности с использованием формулы расчета ЭПС.

О.Е.Орлова

Эксперт журнала

«Руководитель

автономного учреждения»

Павел Аникин, главный эксперт ЗАО «Руфаудит», член РКА, сертифицированный бухгалтер-практик (САP)

Одно из фундаментальных отличий международных стандартов финансовой отчетности от российских заключается в применении теории временной стоимости денег. Это означает, что в балансе нужно отражать не номинальную, а дисконтированную стоимость будущих платежей. Рассмотрим технические аспекты учета таких операций. Теория временной стоимости денег гласит, что деньги с течением времени теряют свою ценность. Объясняется это двумя основными факторами: инфляцией и возможностью получать доход от использования денежных средств. Таким образом, если у компании есть право получить или обязанность выплатить определенную денежную сумму в будущем, то текущая стоимость такого актива или обязательства не равна его номинальной величине. 📌 Реклама Отключить

Чтобы отразить подобный элемент отчетности в балансе, нужно продисконтировать номинальную величину будущего платежа, то есть найти его текущую стоимость. Дисконтированная стоимость является одним из базисов оценок в МСФО. Сразу оговоримся, что она используется для отражения в балансе активов и обязательств со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. В краткосрочном периоде влияние времени на стоимость денег рассматривается как несущественное и не учитывается.

Порядок дисконтирования

Текущая стоимость единичного платежа рассчитывается по следующей формуле:

PV = FV : (1 + i)n,

где: PV – текущая стоимость платежа, FV– будущая стоимость платежа (номинальная сумма денежной выплаты), i – ставка дисконтирования , n – количество периодов, через которое ожидается поступление (выплата) денежных средств.

📌 Реклама Отключить Пример 1

31 декабря 2005 года компания приобретает беспроцентный вексель номиналом 1000 руб. по текущей стоимости. Рассчитаем текущую стоимость суммы в 1000 руб., которая будет получена через 2 года (допустим, ставка дисконтирования равна 10%):

PV = 1000 руб. : 1,12 ≈ 826 руб.

Именно эта величина и будет отражена в учете. На дату приобретения будет сделана следующая проводка:

Дебет «Векселя к получению» – 1000 руб. Кредит «Денежные средства» – 826 руб. Кредит «Скидка по векселям» – 174 руб.

В балансе вексель будет отражен по текущей стоимости, то есть номинал за вычетом скидки:

Векселя к получению (номинал) – 1000

Скидки по векселям – (174)

Векселя к получению – 826

Разница между суммой уплаченных денежных средств и номиналом векселя (скидка) представляет собой процентный доход от размещения денежных средств. Он будет признан в последующие периоды.

————————конец примера———————-

Преобразуем предыдущую формулу: 📌 Реклама Отключить

PV = FV : (1 + i)n = FV x PVF,

где PVF = 1 : (1 + i)n – фактор дисконтирования для единичного платежа.

Фактор дисконтирования определяется расчетным путем, но можно взять уже посчитанное его значение из специальных таблиц . В нашем примере фактор равен 0,82645 (1: (1+0,1)2), то есть текущая стоимость может быть рассчитана как произведение номинала векселя на фактор дисконтирования:

PV = 1000 руб. х 0,82645 = 826 руб.

Если производится серия платежей, то в общем случае для каждого из них придется применять формулу 1. Однако расчет можно упростить, если речь идет о серии равновеликих платежей через одинаковые промежутки времени. Такие последовательности называются аннуитетами. Тогда формула расчета текущей стоимости примет следующий вид:

PVA = FV x 1 : (1 + i) + FV x 1 : (1 + i)2 + … + FV x 1 : (1 + i)n,

где: PVA – текущая стоимость платежа, FV– будущая стоимость единичного платежа для данного аннуитета, i – ставка дисконтирования, n – количество периодов, за которые производятся выплаты или ожидаются поступления денежных средств.

📌 Реклама Отключить

Если вынести общий множитель FVза скобки и свернуть сумму факторов дисконтирования по формуле суммы членов геометрической прогрессии, получим следующее выражение:

PVA = FV х (1 – 1 : (1 + i)n) : i = FV х PVFA,

где PVFA – фактор дисконтирования для аннуитета .

Выбор ставки дисконтирования

В учете долгосрочных финансовых активов и обязательств применяется эффективная процентная ставка (ЭПС). Это ставка дисконтирования, уравновешивающая балансовую стоимость актива (или обязательства) и величину будущих денежных поступлений (или платежей). С ее использованием рассчитывается текущая балансовая стоимость актива (обязательства) по данным о будущих потоках денежных средств.

С экономической точки зрения эффективная процентная ставка включает три составляющие:

    • безрисковая ставка доходности. Это ставка, которую согласились бы получить кредиторы в условиях отсутствия риска неплатежа и инфляции;
    • надбавка за риск. Поскольку в реальных условиях существует риск неплатежа заемщика, кредиторы требуют более высокие ставки доходности, чтобы скомпенсировать возможные потери от неплатежей;
    • инфляционная составляющая. Аналогично надбавке за риск она увеличивает требуемую ставку доходности, чтобы скомпенсировать обесценение денег.

На практике расчет эффективной процентной ставки по указанным компонентам обычно не производится, так как определить каждую из них довольно сложно. ЭПС выбирается из ряда уже существующих процентных ставок в зависимости от объекта учета. В частности, для долгосрочных финансовых активов и обязательств используется среднерыночная процентная ставка по обязательствам, выдаваемым на аналогичных условиях. 📌 Реклама Отключить Пример 2

После выбора ставки дисконтирования можно приступать к расчетам. Обратимся к порядку начисления процентов. В примере 1 компания приобрела дисконтный вексель, по которому будет получен доход в размере 174 руб. Этот доход относится к двум отчетным периодам, распределение между которыми осуществляется на основе все той же ЭПС. Величина процентного дохода составит (по методу сложных процентов):

за 2006 год: 826 руб. х 10% = 83 руб.;

за 2007 год: (826 руб. + 83 руб.) х 10% = 91 руб.

В учете это будет отражено следующим образом:

1) 2006 год – начисление процентного дохода:

Дебет «Скидки по векселям» – 83 руб. Кредит «Процентный доход» – 83 руб.

2) 2007 год – начисление процентного дохода и получение денежных средств:

Дебет «Денежные средства» – 1000 руб.Дебет «Скидки по векселям» – 91 руб. Кредит «Процентный доход» – 91 руб. Кредит «Векселя к получению» – 1000 руб..

————————конец примера———————-

Дисконтирование облигаций 📌 Реклама Отключить

Для облигаций нужно рассчитывать две дисконтированные величины: единовременный платеж (погашение номинала облигации в конце периода обращения) и аннуитет (периодические процентные платежи).

Пример 3

Компания по текущей стоимости приобретает пятилетнюю облигацию с номиналом 10000 руб. и годовой ставкой 10% (выплата процентов осуществляется в конце каждого года). Предположим, что эффективная процентная ставка также равна 10%. Сразу оговоримся, что в расчетах текущей стоимости облигаций используется именно ЭПС. Номинальная процентная ставка берется лишь для определения ежегодного купонного платежа, который дисконтируется по ЭПС.

Для расчета текущей стоимости номинала облигации необходимо его величину умножить на фактор дисконтирования единичного платежа:

(1 : 1,1)5 = 0,6209.

Таким образом, текущая стоимость номинала равна:

10000 руб. х 0,6209 = 6209 руб.

Процентные платежи по облигации представляют собой пятилетний аннуитет с единичным платежом 1000 руб. (10% от номинала облигации). Следовательно, для расчета текущей стоимости необходимо величину платежа умножить на фактор дисконтирования аннуитета для пяти периодов и ставки 10% (находим по таблице):

1000 руб. х 3,7908 = 3791 руб.

Текущая стоимость облигации составляет:

6209 руб. + 3791 руб. = 10000 руб.,

то есть она равна номиналу. Такая ситуация возникает, когда ЭПС равна ставке процентов по облигации. В этом случае сумма процентного дохода равна процентным выплатам, а в балансе облигация будет отражаться по номиналу (так как он равен текущей стоимости облигации).

Теперь предположим, что эффективная процентная ставка составляет 12%. Тогда текущая стоимость облигации равна:

10000 руб. х 0,5674 + 1000 руб. х 3,6048 = 9279 руб.

Проводки по отражению приобретения облигации:

Дебет «Облигации» – 10000 руб. Кредит «Денежные средства» – 9279 руб. Кредит «Скидки по облигациям» – 721 руб.

————————конец примера———————-

Аналогично дисконтному векселю облигация будет отражена в балансе по номиналу за вычетом скидки, то есть по текущей стоимости. Однако в данной ситуации величина скидки меньше общих процентных доходов, так как учитывает только разницу между номинальной ставкой процента по облигации и ЭПС. Другими словами, компания получает скидку (покупает облигацию по цене ниже номинала), поскольку процентная ставка по ней ниже ЭПС, то есть суммы выплачиваемых процентов будут ниже рыночных. В то же время в отчетности операции должны отражаться в соответствии с их экономическим содержанием. Поэтому процентный доход начисляется исходя не из номинальной величины процента, а из текущей стоимости облигации и ЭПС. При этом сумма начисленного дохода будет больше выплат по облигации, так как она включает в себя, помимо выплачиваемых эмитентом денежных средств, и амортизацию скидки по облигации. 📌 Реклама Отключить

Для расчета процентного дохода и амортизации скидки используется таблица.

Расчет процентного дохода и амортизации скидки

Период

Процентная выплата, руб.

Процентный доход, руб.

Амортизация скидки, руб.

Текущая стоимость облигации, руб.

0

9 279

1

1 000

1 114

9 393

2

1 000

1 127

9 520

3

1 000

1 142

9 662

4

1 000

1 159

9 821

5

1 000

1 179

10 000

Всего

5 000

5 721

Пример 4

Снова обратимся к примеру 3. Процентный доход за первый год равняется произведению текущей стоимости облигации на начало первого года на ЭПС и составляет:

9279 руб. х 12% = 1114 руб.

Эта величина распадается на денежную выплату (1000 руб.) и амортизацию скидки (114 руб.). При амортизации (частичном списании) скидки текущая стоимость облигации увеличивается на 114 руб., так как счет скидок является контрсчетом к счету облигаций. Таким образом, процентный доход за второй год составит:

9393 руб. х 12% = 1127 руб.,

в том числе амортизация скидки – 127 руб., и так далее до пятого года включительно. В результате в момент погашения скидка полностью амортизируется. Текущая стоимость облигации становится равной ее номиналу, то есть той сумме, которую компания получит в конце срока обращения облигации.

Рассмотрим, как данные операции отражаются в учете. За первый год делается следующая проводка:

Дебет «Денежные средства» – 1000 руб.Дебет «Скидки по облигациям» – 114 руб. Кредит «Процентный доход» – 1114 руб.

Аналогичные проводки делаются за второй-четвертый годы с той лишь разницей, что величина процентного дохода будет увеличиваться.

При погашении облигации и получении последней процентной выплаты делается проводка:

Дебет «Денежные средства» – 11000 руб.Дебет «Скидки по облигациям» – 179 руб. Кредит «Облигации» – 10000 руб., Кредит «Процентный доход» – 1179 руб.

————————конец примера———————-

Различия не обязательны 📌 Реклама Отключить

В случае с финансовыми обязательствами методика расчета аналогична. Надо признать, что не всегда теория временной стоимости денег приводит к различиям в учете по МСФО и РСБУ. Если эффективная процентная ставка совпадает с номинальной ставкой по ценной бумаге, то и ее текущая стоимость в точности соответствует номиналу. В этом случае расходы по процентам, начисляемые на основе ЭПС, также совпадают с выплатами по облигациям, рассчитанным исходя из номинальной ставки.

Выбор ЭПС является в некоторой мере вопросом субъективным, так как зависит от профессионального суждения бухгалтера. Манипулируя величиной эффективной процентной ставки (в разумных пределах), можно перераспределять доходы и расходы между периодами, то есть изменять размер прибыли.

Использование дисконтированной стоимости в учете положительно влияет на качество отчетной информации. В балансе долгосрочные финансовые активы и обязательства отражаются по их рыночной стоимости. В отчете о прибылях и убытках показывается равномерное начисление процентного дохода или расхода (на основе ЭПС), что соответствует принципу отражения операций исходя из их экономической сущности. Соответственно повышается качество аналитических данных, которые могут получить пользователи на основе отчетности компании (например, при анализе показателей долгосрочной ликвидности).

📌 Реклама Отключить Как спрогнозировать ЭПС

Марина Груздова, преподаватель МСФО НОУ «Райтон. Карьера и образование»

«С точки зрения баланса активы и обязательства должны быть разделены на краткосрочные и долгосрочные. Это касается как основной суммы актива, подлежащего получению в будущем (обязательства, подлежащего погашению в будущем), так и суммы начисленного процентного дохода (расхода). При этом в качестве базиса оценки активов (обязательств) используется текущая стоимость. С точки зрения Отчета о прибылях и убытках основным является принцип учета по методу начисления. То есть доходы (расходы) признаются вне зависимости от поступления (выплаты) денежных средств или их эквивалентов.

Важно отметить, что ЭПС с течением времени может меняться, причем существенно. В таких случаях необходимо производить тестирование активов (обязательств), чтобы обеспечить достоверное представление данных в финансовой отчетности. Для оценки дисконтированной стоимости денежных потоков предприятие может производить как самостоятельные расчеты, основанные на прогнозных данных, так и прибегать к помощи профессиональных оценщиков. В МСФО заложено, что прогнозы не должны охватывать период, превышающий пять лет, кроме случаев, когда это может быть оправданно. Более далекие оценки производятся путем экстраполяции прогнозов с помощью стабильного или понижающего темпа роста для последующих лет.

Также подчеркнем, что представление дисконтированной стоимости денежных потоков в финансовой отчетности не связано с вопросами формирования базы по налогу на прибыль. Это регулируется исключительно национальным законодательством».

Процентная ставка, которая используется при расчете текущей стоимости будущего денежного потока 📌 Реклама Отключить Таблицы можно найти в сети Интернет по адресу http://www.fmc.uz/main.php?id=disc_pv&l=no&t=2. Таблицы можно найти в сети Интернет по адресу http://www.fmc.uz/main.php?id=disc_pva&l=no&t=2.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *