Слияния и поглощения компаний

  • автор:

В настоящее время даже среди компаний, входящих в число лидеров своих рынков, наблюдается тенденция к укрупнению. Некоторые из них, ведомые целью увеличить свою долю рынка, идут на поглощение крупных конкурентов и даже слияние с ними.

После заключения таких сделок нередко получаются настоящие гиганты отрасли, из-за чего они осуществляются под неустанным контролем антимонопольных служб.

Ниже вы найдете примеры крупнейших слияний и поглощений в истории в различных сферах экономики.

Крупнейшее слияние в истории

В настоящий момент крупнейшей сделкой по объединению компаний является слияние America Online Inc. и Time Warner – она была оценена экспертами в астрономическую сумму в 186 миллиардов долларов.

Целью этого слияния стало объединение имеющейся у крупнейшего интернет-провайдера America Online Inc. клиентской базы с информационно-развлекательными ресурсами компании Time Warner. Несмотря на то, что юридически это выглядело как поглощение Time Warner, на практике вновь созданный гигант перешел под совместное управление руководством обеих компаний.

Эта сделка была взаимовыгодной ещё и потому, что, на момент её заключения в 2000 году, компании из информационной сферы активно искали способы своего продвижения в интернете, а провайдерам был необходим контент для привлечения ещё большего количества клиентов. Соответственно, слияние действительно сулило появление на рынке крупнейшего на тот момент игрока в отрасли, из-за чего проверка этой сделки со стороны Торговой Комиссии США длилась около года, прежде чем была одобрена, к тому же компания была вынуждена пойти на ряд уступок перед конкурентами.

Мобильная связь

Второе по размеру поглощение в истории приходится на покупку компанией Vodafone AirTouch телекоммуникационного гиганта Mannesmann.

Долгое время эти фирмы являлись конкурентами: Vodafone занимал лидирующие места на британском и американском рынках мобильной связи, а Mannesmann владел несколькими крупнейшими европейскими операторами.

Предложения о поглощении Mannesmann начали поступать с 1999 года и их сумма неуклонно росла. Разные источники называют несколько отличающиеся цифры, однако большинство сходятся на том, что, начав с 77 миллиардов долларов, Vodafone в итоге купил конкурента за 185 миллиардов, что стало крупнейшей сделкой в отрасли.

Объединённая Vodafone Group стала обслуживать порядка 42 миллионов клиентов в таких странах как Австралия, Великобритания, Франция, Германия и Италия.

Стоит отметить, что шестое по размеру слияние также приходится на телекоммуникационную отрасль – в 2005 году произошло новое объединение разделённых в рамках антимонопольного законодательства в 1984 году компаний SBC и AT&T.

Производство напитков

Как ни странно, третье по размерам поглощение приходится на компании, занимающиеся производством пива. В 2016 году один из крупнейших производителей пива AB InBev приобрела другую пивоварню – SABMiller, что позволило им занять более трети мирового рынка. Сумма сделки составила порядка 105 миллиардов долларов, что стало крупнейшим слиянием в пищевой промышленности.

Эти производители долго соперничали за первенство на мировом рынке, однако после приобретение в 2008 году компанией, тогда называвшейся просто InBev, производства Anheuser-Busch, SABMiller отстал от своего конкурента, и в 2016 году ими было достигнуто соглашение о слиянии.

  • Таким образом, компании избежали конкуренции на более чем 70% рынков, на которых они присутствовали, а также существенно расширили сферу интересов объединённого концерна.

Финансы

Четвёртая по размеру сделка по объединению приходится на сферу финансов, а если точнее – на банковский сектор. В 102 миллиарда долларов оценивается сделка по покупке консорциумом, состоящим из Royal Bank of Scotland, а также Santander и Fortis, банка ABN Amro Holding.

Концерн победил в борьбе за приобретение компании своего конкурента – банка Barclays, выкупив 86% акций. Это поглощение стало крупнейшим в истории банковской отрасли.

Активы ABN Amro были поделены между членами концерна – Santander достались его подразделения в Италии и Бразилии, RBS получил контроль над азиатскими активами и инвестиционными подразделениями, а Fortis – над управляющей компанией и подразделениями в Нидерландах.

Таким образом были распределены активы банка, ранее занимавшее 13-е место по их размерам, и третье – по количеству отделений в мире.

Изначально ABN Amro достиг договорённостей с банком Barclays, однако размер его предложение был на 6% меньше, а оплата по нему предполагалась акциями.

Концерн под руководством Royal Bank of Scotland, в свою очередь, увеличил предлагаемую цену, а также обязался выплатить 93,5% от неё наличными, перебив предложение конкурентов.

Фармакология

Пятое по сумме поглощение произошло в 1999 году в медицинской отрасли – известный фармацевтический гигант Pfizer купил Warner-Lambert Co. за рекордную для отрасли сумму в 91 миллиард долларов. Для совершения сделки компании даже пришлось выплатить 1,8 миллиарда компенсации American Home Products, которая заявила о своём намерении купить Warner-Lambert раньше.

Сделка по объединению позволила экономить значительные суммы в исследовательской отрасли путем кооперации мощностей двух гигантов. Новая компания сохранила название Pfizer, и возглавило её руководство поглощающей стороны.

В настоящий момент фармацевтический гигант является одним из мировых лидеров отрасли, производя достаточно большое количество препаратов, в том числе инновационных и узкоспециализированных.

Нефтегазовая отрасль

Шестое по размеру поглощение также приходилось на телекоммуникационную отрасль, а вот седьмым стало объединение двух известных нефтегазовых гигантов – Exxon и Mobil. Сумма этой грандиозной сделки была оценена экспертами в 80,3 миллиарда долларов.

Стоит отметить, что, так же как и в случае с AT&T и SBC, слияние стало «объединением семьи» – Exxon и Mobil являются частями разделённой в 1911 году величайшей нефтяной компании Standard Oil, принадлежавшей Джону Рокфеллеру.

Это разделение было крупнейшим решением в сфере антимонопольного законодательства и, несмотря на то, что эти компании являются лишь частью былого гиганта, их объединения хватило для появления в нефтегазовой отрасли одного из крупнейших предприятий.

Юридически объединение произошло посредством приобретения Exxon компании Mobil. При этом оплата по сделке осуществлялась акциями в соотношении 1,2-1,4 бумаги Exxon за 1 акцию Mobil. Капитализация вновь созданной Exxon Mobil Corporation составили 272 миллиарда долларов на момент слияния. Она стала владельцем более 40 нефтеперерабатывающих заводов по всему миру.

Любопытно, что следующее по стоимости объединение также произошло в нефтегазовой отрасли. Восьмым по размеру стало слияние Royal Duch Shell и Shell Transport & Trading. История их объединения также достаточно продолжительная. Дело в том, что ранее британское и голландское правительства настояли на работе этих двух предприятий под разными брендами для диверсификации активов, и лишь к 2004 году было получено разрешение на их слияние. Фактически, их объединение было простой формальностью – они и так работали сообща.

Сумма сделки слияния этих нефтяных компаний в 2005 году оценивается в 80 миллиардов долларов. В настоящее время получившийся концерн, объединённый под именем Royal Duch Shell, является одним из крупнейших игроков нефтегазовой отрасли с капитализацией в 252 миллиарда долларов. Это слияние стало последней на настоящий момент сделкой такого типа, оцененной более чем в 80 миллиардов долларов.

Ещё одной крупной сделкой по расширению для компании Shell стало поглощение в 2016 году британской BG Group. Эта операция позволила Shell обойти Chevron и стать второй в мире частной компанией по уровню капитализации после ExxonMobil. Однако сумма сделки составила всего 70 миллиардов, что существенно ниже, чем цена заключённой нефтяной компанией в 2005 году.

Развлечения

Помимо крупнейшей сделки в истории, в индустрии развлечений случались и другие громкие слияния. Одним из них стало поглощение медиагигантом Disney компании Fox. Сумма сделки составила 71,3 миллиарда долларов, однако за эти деньги студия Disney приобрела в том числе и права на известные фильмы компании 21st Century Fox и несколько популярных телесериалов, в том числе и «Симпсоны».

К тому же, помимо бумаг Fox к медиагиганту переходят крупные пакеты других компаний: 39% телеканала Sky, и 30% акций Hulu. Также в руки Disney был передан телеканал National Geographic.

Слияние было полностью завершено лишь весной 2019 года, несмотря на то, что свои намерения о покупке Fox Disney высказывала ещё в 2017 году. В СМИ появлялась информация о том, что 12 миллиардов из полученной прибыли хозяин поглощаемой компании Руперт Мердок намерен завещать своим детям.

IT-индустрия

Крупнейшей сделкой в этой отрасли стало слияние в 2016 году производителя компьютеров и серверных агрегатов Dell с крупным поставщиком систем хранения данных EMC.

Объединение было осуществлено в форме поглощения EMC со стороны Dell. Сумма сделки составила рекордные 67 миллиардов долларов, и для её финансирования Dell была вынуждена выпустить обеспеченные облигации со сроком погашения от 3 до 30 лет на общую сумму 20 миллиардов долларов. Акционеры EMC получили за свои акции по 24,05 доллара.

После слияния новая компания получила имя Dell Technologies, а её директором стал ранее возглавлявший Dell Майкл Делл. Объединение позволило компаниям перестать терять позиции из-за конкурентной борьбы и совместными усилиями расширить линейку своей продукции, в том числе техникой нового поколения.

Ещё одной крупной сделкой в сфере IT стало поглощение компании Compaq гигантом HP. Эта сделка была оформлена как обмен акциями более чем на 25 миллиардов долларов по курсу 2003 года и была серьёзным поводом для дискуссий.

Планировалось, что, благодаря слиянию, HP сможет развить свою линейку продуктов и значительно усилить позиции на рынке, став крупнейшим в мире производителем компьютеров. Несмотря на формальное объединение, вновь созданная компания сохранила имя Hewlett Packard, а более 60% её акций досталось акционерам HP.

Однако слияние не решило проблем обеих компаний, из-за чего HP несколько ослабила свои позиции на рынке компьютеров. Причиной этому стали внутренние конфликты в коллективе, снижение количества исследований и уход части ведущих специалистов.

Пытаясь справиться со своими проблемами, в 2008 году Hewlett Packard поглотила одну из крупнейших компаний по поставке корпоративного оборудования EDS. Сумма сделки составила более 13 миллиардов долларов. Целью HP на тот момент уже стала концентрация на расширении своих позиций на рынке программного обеспечения. Однако желаемого эффекта покупка EDS и её присоединение к подразделению HP Enterprise не принесло, из-за чего в 2016 году компания заявила о намерении отделить это подразделение от материнской компании.

Ещё одной сделкой в этом направлении стало приобретение в 2011 году компании Authonomy, работавшей в отрасли программного обеспечения. Сумма сделки составила порядка 11 миллиардов долларов, однако, как выяснилось позже, одна из самых успешных IT-компаний Британии на тот момент оказалась сильно переоценена, а с лицензированием её продуктов возникли сложности, в результате чего вместо перспективного подразделения HP получила судебные тяжбы и необходимость компенсировать своим акционерам убытки от этой сделки.

Другим крупным поглощением стала покупка в 2017 году израильской компании Mobileye IT-гигантом Intel. Mobileye – один из лидеров отрасли разработки компонентов для автономного вождения. Со стороны Intel этот шаг объясняется намерением стать в будущем крупнейшим игроком в сфере беспилотного автомобилестроения.

После появления в общем доступе информации о планирующейся сделке, акции Mobileye выросли на 30%, что значительно увеличило расходы на её покупку для Intel, изначально планировавшиеся на уровне около 11 миллиардов долларов.

Тем не менее, в настоящее время Intel получил контроль над компанией, занимавшей на момент покупки около 70% мирового рынка беспилотного вождения. Некоторые эксперты высказывают предположения, что в будущем концерн сможет перенести наработки Mobileye из сферы автомобилестроения в свою профильную отрасль – производство компьютерных комплектующих.

Интернет

Сфера деятельности Интернет-компаний в настоящее время аккумулирует внутри себя огромные деньги. Соответственно, и сделки по слиянию в этой отрасли давно уже оцениваются в миллиардах долларов. Одним из крупнейших в данной сфере стало приобретение в 2014 году Марком Цукербергом и его Facebook мессенджера WhatsApp. Сумма сделки составила 19 миллиардов долларов, 4 из которых было выплачено наличными, а остальное – акциями.

После поглощения WhatsApp продолжил развиваться независимо при поддержке новой материнской компании и делал это достаточно успешно. Генеральный директор Ян Кум сохранил своё кресло, а также вошел в совет директоров Facebook.

Ретейлинг

Необычной сделкой в этой области отметился 2017 год, поскольку в это время было завершено присоединение сети розничных продуктовых магазинов Whole Foods Market к крупнейшему интернет-ретейлеру Amazon. Сумма сделки составила 13,7 миллиарда долларов. Amazon выкупил компанию по 42 доллара за акцию, а также погасил её долговые обязательства. Для интернет-ретейлера это шанс выхода на рынок пищевой продукции для расширения своей сферы влияния.

Whole Food отличается от других розничных магазинов направленностью на реализацию продуктов здорового питания. Amazon дополнила перечень услуг сети своей доставкой, а кроме того стала продавать их продукцию на своём портале – только за первую неделю после слияния через Интернет было продано продуктов более чем на 500 тысяч долларов.

Заключение

Крупнейшие сделки по слиянию и поглощению обычно осуществляют мировые лидеры в той или иной отрасли, а их суммы исчисляются десятками миллиардов долларов. Важно учитывать, что каждая такая операция должна пройти согласование в органах антимонопольного контроля. Несмотря на это, в результате таких объединений рынок обычно получает если не крупнейшего игрока в отрасли, то, как минимум, одного из её лидеров.

В корпоративной среде достаточно распространены сделки слияния и поглощения. Они позволяют объединить ресурсы нескольких компаний, консолидировать управление в одних руках, расширить область влияния на рынке и т. д. Но при этом нужно не забывать, что все подобные сделки имеют свои особенности, нюансы и несут риски для всех причастных к их заключению. В данной статье мы разберемся, какие существуют этапы сделок M&A, что нужно контролировать при их подписании, а также как проводится структурирование сделок с целью уменьшения рисков.

Что такое сделки M&A?

Распространенная аббревиатура M&A сформировалась из двух английских слов – merge (слияние) и acquisition (поглощение). Уже по названию понятно, что речь идет о слиянии двух компаний или о поглощении одним юридическим лицом другого. Если более подробно, то:

  • слияние – это полное объединение двух отдельных объектов ведения хозяйственной деятельности и формирование на их основе нового юридического лица, которое будет включать активы двух исходных. При этом разновидностью слияния является процесс, в результате которого номинальное существование двух юрлиц сохраняется, а активы объединяются под общим управлением;
  • поглощение – процесс, в процессе которого одна компания устанавливает контроль над другой и со временем присоединяет себе все ее ресурсы. При этом поглощаемое юрлицо перестает функционировать полностью или становится зависимым от того, кто инициировал поглощение. В большинстве случаев поглощаемые компании утрачивают самостоятельность, в них меняется менеджмент, а управление переходит к общему руководству.

Виды сделок по слиянию и поглощению различаются по различным особенностям:

  • по роду деятельности – горизонтальные (если объединяются компании, работающие в одной сфере), вертикальные (если предприятия работают на разных этапах одного процесса – к примеру, один выпускает сырье, а второй – готовую продукцию), родовые (при объединении компании, работающих в одной области экономики (например, производство продуктов растениеводства и животноводства), конгломератные (при слиянии фирм, деятельность которых не пересекается);
  • по географическому принципу – локальные, региональные, национальные, международные;
  • по взаимоотношениям между менеджментом и персоналом компаний – дружественные (если обе стороны сделки удовлетворены результатом и хотят объединения) и враждебные (если слияние/поглощение происходит против воли одной из компаний). Обычно речь идет о приобретении конкурента на рынке.

Этапы сделки M&A: как правильно структурировать сделку?

Для того чтобы минимизировать риски сделок слияния и поглощения, нужно провести вначале их правильное структурирование. По сути, речь идет об оценке сделок M&A с разных точек зрения – юридической, экономической, налоговой и т. д. с последующим анализом слабых мест и их последующим устранением, и включает такие действия:

  • юридический анализ – подробный анализ всех этапов сделки на соответствие законодательству, оценка возможных рисков, проработка подробного плана выполнения всех необходимых операций, поддержка при оформлении необходимых документов, их правовая оценка;
  • налоговый анализ – оценка сделки с точки зрения налогового законодательства, включая все страны и регионы, к которым будет иметь отношение новообразованное юридическое лицо, выбор оптимальной модели оплаты сделки, расчет размера налогов, которые нужно будет уплатить при ее совершении, подбор формы налогообложения для создаваемой структуры, оказание консультаций по различным вопросам, которые возникают в процессе совершения сделки;
  • финансовый анализ – проверка соответствия сделки действующему законодательству в сфере финансов, оценка активов и пассивов всех сторон, участвующих в процессе объединения или поглощения, оценка финансовых возможностей будущей компании, выбор модели финансирования слияния, консультации по различным вопросам, связанным с процедурой.

Как видно из перечисленных выше пунктов, оценка сделок M&A – это серьезное комплексное мероприятия, которое позволяет оценить, насколько планируемое объединение будет выгодным для каждой из сторон, какие риски грозят и как можно их минимизировать.

Сопровождение сделок слияния и поглощения

Если вы планируете крупную сделку по поглощению другого юридического лица или слияние с ним, здесь не обойтись без грамотной юридической поддержки. Нужно учитывать множество нюансов: как объединить активы и бухгалтерский учет компаний, избежать мониторинга со стороны ФАС (или успешно его пройти), как правильно перевести сотрудников с одного юрлица на другое, обеспечить правильность и полноту оформления пакета документов для объединения и т. д. Самостоятельно с этим справиться невозможно, и даже штатные юристы компании далеко не всегда смогут помочь – это очень специфичная деятельность, и потребуется участие профильного специалиста – адвоката по корпоративным делам.

Сопровождение сделок M&A включает весь комплекс необходимых услуг: анализ рисков приобретаемого актива (т.н. Due Diligence), выработка оптимального механизма заключения сделки, сопровождение переговоров между сторонами, подготовка и проверка всех документов, которые понадобятся для заключения сделки, контроль за подписанием соглашения и оценка его результатов. Только придерживаясь подобной схемы, можно быть уверенным в том, что поглощение или слияние пройдут успешно, без осложнений и негативных моментов, и будет достигнута основная цель, которую ставили перед собой инициаторы. И всё это невозможно без профильных адвокатов, которые специализируются именно на корпоративных вопросах – только они знают все нюансы законодательства и могут оказать квалифицированную помощь.

Заключение

Сделки M&A – непростые операции как с юридической, так и с финансовой стороны. Нужно оценить множество рисков, принять меры по их минимизации, оценить перспективы слияния или поглощения, правильно оформить все документы и проконтролировать, чтобы процедура была завершена согласно нормативным требованиям. Помочь в этом могут юристы, специализирующиеся на корпоративных делах, потому рекомендуется перед началом процесса обращаться к ним за помощью.

Что такое слияние и поглощение компаний?

«M&A» сделки («Mergers & Acquisitions», «слияние и поглощение») — это комплекс мероприятий, направленных на объединение двух и более компаний в одну корпорацию с единым управляющим органом, который сопровождается передачей контроля по управлению бизнесом от одной компании к другой.
Сделки «M&A» — это особый вид инвестирования, основанный на принципах добровольного согласия всех участников процесса и взаимной выгоды.
Такое явление как сделки слияния и поглощения возникли вследствие применения мирового опыта корпоративного менеджмента в области реструктуризации компаний.
В России, так же как и за границей, объединение капиталов практикуется по одной и той же причине: чем крупнее организация, тем проще ей выстоять в конкурентной борьбе, избежать банкротства и сохранить рентабельность.
Разница только в особенностях терминологии. В зарубежной теории существует только понятие «слияние», которое подразумевает любое объединение субъектов предпринимательства, в результате которого образуется единая экономическая единица из ранее существовавших структур.

Чем слияние в России отличается от поглощения?

В теории российского законодательства создалась более широкая классификация данных процессов.
«M&A» сделки происходят по следующим сценариям:
1) Дружественное слияние компаний.
Происходит, если руководители компаний приходят к обоюдному решению, что совместив капиталы и ресурсы, всем будет проще строить бизнес и работать в условиях жесткой конкуренции. Слияние компаний подразумевает:
— ликвидацию каждого отдельного участника процедуры слияния и регистрацию абсолютно нового юридического лица, но со старым руководством, имуществом, правами, обязанностями и прочими ресурсами.
То есть, необходимым условием для сделки слияния компаний является появление абсолютно нового юридического лица, которое возьмет под свой контроль и управление все активы и обязательства всех компаний – составных частей.
Процесс слияния можно продемонстрировать в виде формулы: если компания А объединяется с компаниями В и С, то в результате на рынке появляется новая компания D (D=А+В+C), а все остальные ликвидируются.
2) Дружественное поглощение компаний.
Этот процесс можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением частичного права собственности на нее. При этом все участники остаются действовать при своих прежних хозяйственно-правовых формах.
Поглощение компании осуществляется без процедур ликвидации или реорганизации участников, как субъектов предпринимательской деятельности: когда компания-инвестор приобретает контрольный пакет акций инвестируемой компании, получив, таким образом, корпоративный контроль без существенных изменений.
3) Дружественное присоединение.
Объединение нескольких компаний, в результате которого одна из них продолжает свое существование, а остальные утрачивают свою самостоятельность и ликвидируются с передачей всех их прав и обязанностей организации, к которой они присоединяются (А=А+В+С).
По сути, это процедура покупки или продажи готового бизнеса, путем передачи капиталов определенному юридическому лицу, на базе которого планируется создать новою организацию с дальнейшей ликвидацией всех остальных участников.
Какой метод объединения капиталов не был бы избран, главное, чтобы любая процедура имела место только в том случае, когда руководящий состав и акционеры поддерживают данную сделку.

Ссылки

  1. Грация интеграции
  2. Синергия слияний
  3. Слияния и поглощения в России и в мире
  4. Наука поглощений

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти

Слияние (поглощение) должно обеспечить экономические интересы государства за счет максимизации налоговых поступлений и обеспечения занятости населения. Очевидно, что реализация данных целей возможна лишь при достаточно эффективном управлении активами компании со стороны менеджмента. Слияние (форма холдинга) в принципе и эффективная работа подразумевают наличие определенного уровня занятости, равно как и реинвестирование прибыли или привлечение капитала для реализации инвестиционных программ, что в немалой степени означает создание новых рабочих мест в будущем.

Выделяют три формы слияния и поглощения: присоединение, покупка акций, покупка некоторых или всех активов предприятия.

Присоединение. Присоединением общества признается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому АО. При этой форме реорганизации передача имущества осуществляется посредством заключения договора о присоединении и утверждения передаточного акта между присоединяемым АО и обществом, к которому осуществляется присоединение.

Покупка акций. Покупка акций либо с оплатой в денежной форме, либо в обмен на акции или иные ценные бумаги предприятия-инициатора сделки.

Покупка некоторых или всех активов предприятия. Эта ситуация отличается от предыдущей тем, что в ней необходима передача прав собственности на активы и деньги должны быть выплачены непосредственно обществу как хозяйственной единице, а не его акционерам (рис. 13.1).

Рис. 13.1. Классификация слияний

Для того чтобы слияние или поглощение прошло успешно, необходимо:

  • • правильно выбрать организационную форму сделки;
  • • обеспечить четкое соответствие сделки антимонопольному законодательству;
  • • иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения;
  • • в случае слияния быстро и мирно решить вопрос «кто главный»;
  • • максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.

Одним из факторов неэффективности слияний являются ошибки в работе с персоналом. Типичные ошибки управления персоналом в процессе слияния компаний: недооценка психологической составляющей слияния; недостаточная система информационного сопровождения слияния; недостаточность разъяснительной работы с персоналом о причинах, процессе и последствиях слияния; отсутствие целенаправленной работы по слиянию организационных культур компаний; отсутствие четкой и ясной политики высшего руководства; нечеткое распределение прав, ответственности и обязанностей в процессе слияния; отсутствие целенаправленной и продуманной работы с персоналом в процессе слияния.

Психологические проблемы – основная группа проблем, требующая особого внимания в процессе слияния. Слияния и поглощения неизбежно формируют стрессовое состояние у всех участников.

Негативные факторы, связанные со слиянием: неопределенность; состояние незащищенности; устойчивый страх у персонала потерять работу; изменение системы оплаты труда; изменение полномочий и властного статуса.

Каждый из этих факторов формирует сверхстрессовую обстановку, перерастающую в нервозную. Синдром слияния – неизбежно возникающая реакция персонала на происходящее слияние компаний. Персонал, находящийся под воздействием этого синдрома, полностью поглощен проблемой выживания, а не интересами кампании. Это отрицательно сказывается на результативности и эффективности функционирования организации.

Способы минимизации воздействия синдрома слияния:

  • • увеличение степени участия службы управления персоналом обеих компаний в процессе слияния, предоставление им больших прав;
  • • прогнозирование качественных и количественных характеристик персонала вновь образованной в результате слияния экономической единицы;
  • • оперативное информирование персонала о процессе слияния снижает степень неопределенности. При наличии отлаженной системы информирования о слиянии существенно снижаются нервозность и стресс персонала.

Одной из проблем, возникающих в процессе слияния, является неизбежное сокращение численности персонала. Причина – дублирование многих функций и структур в новой экономической единице, возникшей в результате слияния. Продуманное и максимально безболезненное уменьшение численности персонала – это основная задача менеджмента в процессе слияния.

Результатом слияния является возникновение проблемы существенного увеличения текучки кадров. Большинство персонала по собственному желанию увольняется после официального заявления о слиянии. В первую очередь увольняются наиболее квалифицированные и профессиональные сотрудники, так как им легче всего найти новую работу. Задачей менеджмента слияния является предотвращение увольнения наиболее ценного персонала, его сохранение.

Безболезненность процесса слияния сложившихся коллективов двух организаций определяется сочетаемостью их организационных культур. Проявлением отторжения другой организационной культуры является неприязнь к новым сотрудникам коллектива. Подобного рода явление носит название конфликта организационных культур. Об этом нужно помнить и предотвращать негативное воздействие.

Для эпизода «Сопрано» см. » Слияния и поглощения» («Сопрано») . Для использования в других целях, см слияние (значения) и приобретение (значения) .

Корпоративные финансы

Рабочий капитал

  • Цикл конвертации наличных денег
  • Вернуться на капитал
  • Добавленная экономическая стоимость
  • Вовремя
  • Количество экономичного заказа
  • Скидки и надбавки
  • Факторинг
  • Обратный факторинг

Разделы

  • Управленческие финансы
  • Финансовый учет
  • Управленческий учет
  • Слияние и поглощение
  • Анализ баланса
  • Бизнес-план
  • Корпоративное действие

Социальные компоненты

  • Финансовое право
  • Финансовый рынок
  • Участники финансового рынка
  • Корпоративные финансы
  • Личные финансы
  • Одноранговое кредитование
  • Общественные финансы
  • Банки и банковское дело
  • Финансовое регулирование
  • Clawback

В области корпоративных финансов , слияний и поглощений ( M & A ) являются сделки , в которых собственность компаний , других коммерческих организаций или их оперативных подразделений передаются или консолидировались с другими организациями. Как аспект стратегического управления слияния и поглощения могут позволить предприятиям расти или сокращаться , а также изменять характер их бизнеса или конкурентное положение.

С юридической точки зрения слияние — это юридическое объединение двух субъектов в одно, тогда как приобретение происходит, когда одно предприятие приобретает право собственности на акции , доли или активы другого предприятия . С коммерческой и экономической точки зрения оба типа операций обычно приводят к консолидации активов и обязательств в рамках одной организации, и различие между «слиянием» и «приобретением» менее четкое. Сделка, юридически структурированная как приобретение, может привести к передаче бизнеса одной стороны в непрямое владение акционеров другой стороны , в то время как сделка, юридически оформленная как слияние, может предоставить акционерам каждой стороны частичное владение и контроль над объединенным предприятием. Сделку можно эвфемистически назвать слиянием равных, если оба генеральных директора согласны с тем, что объединение в интересах обеих компаний, а когда сделка недружественная (то есть когда руководство целевой компании выступает против сделки), она можно рассматривать как «приобретение».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *