Отраслевые особенности оценки

  • автор:

Содержание

Влияние отраслевых особенностей на оценку кредитоспособности предприятий

Главной ценностью взаимоотношений между кредитными учреждениями и их заемщиками является взаимовыгодное партнерство, что непосредственно связано с кредитоспособностью заемщика. Неплатежеспособная и некредитоспособная компания не будет привлекательна как партнер не только для банка, но и для поставщиков и инвесторов.

Основная цель коммерческого банка при оценке кредитоспособности – найти такие качества заемщика, которые могли бы указать на возможные изъяны в его деятельности, способные, в свою очередь, стать причиной невозврата кредитных средств. Только по прохождении такой «проверки на надежность» заемщик получает положительный ответ на свой запрос о получении кредита.

В процессе оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков необходимо уделять особое внимание качественным параметрам. Одним из них является отрасль, к которой принадлежит компания. Анализ направления развития отрасли позволяет предсказать риски изменения внешних факторов, которые могут существенным образом повлиять на доходность или прибыльность предприятия, на качество его активов и, что немаловажно, на способность выполнить долговые обязательства. Данные риски существуют во всех отраслях экономики, и ни одна компания не в силах их избежать.

В соответствии с рекомендациями Базеля 2 анализ кредитоспособности предприятия-заемщика должен учитывать всю необходимую информацию о его деятельности, включая отраслевые особенности. Вероятность банкротства предприятия тоже зависит от отрасли. Например, для промышленных предприятий характерен меньший кредитный риск, чем для торговых предприятий. Это объясняется тем, что промышленные предприятия являются в основном более крупными и капиталоемкими по сравнению с торговыми предприятиями, которые имеют высокую вероятность дефолта.

Риски, связанные с отраслевой спецификой, учитываемые при оценке кредитоспособности включают в себя:

  • риски рынка товаров и услуг: риски, зависящие от спроса (с его динамикой и цикличностью), связанные с особенностями ценообразования, характером конкуренции на рынке и др.;
  • риски в процессе производства: продолжительность производственного цикла, внедрение инновационных технологий, текучесть высококвалифицированных кадров, капиталоемкость и др.

Показатели отраслевой специфики делятся на количественные и качественные. Например, к количественным показателям можно отнести финансовые коэффициенты: текущей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., а к качественным показателям относятся уровень конкурентоспособности предприятия внутри отрасли и направления развития отрасли.

Качественные показатели специфики определенной отрасли для оценки кредитоспособности заемщика приведены в таблице 1.

Таблица 1. Качественные показатели отраслевой специфики для оценки кредитоспособности заемщика

Показатели Критерии оценки (примерный перечень) Содержание показателей для оценки кредитоспособности коммерческим банком
Динамика развития отрасли Анализируется динамика развития отрасли на основе отраслевых статистических данных и данных региональных департаментов Определяется путем сопоставления и анализа ряда статистических показателей, характеризующих развитие отрасли за определенный период
Перспективы развития отрасли Используются сценарии развития отрасли (пессимистический и оптимистический) Строится (используется) прогноз развития отрасли на основе анализа динамики ее развития
Потребность рынка отрасли в подобного рода продукции (работах, услугах) 1. Анализируются ассортимент, спрос и предложение продукции по отраслям с помощью:
а) оценки выполнения плана по ассортименту;
б) оценки уровня цен по отрасли;
в) оценки показателей влияния качества продукта на его среднюю цену, таких как: удельный вес новой продукции в общем объеме выпуска продукции; удельный вес сертифицированной продукции в общем объеме выпуска продукции; удельный вес продукции, соответствующей мировым стандартам, в общем объеме выпуска продукции.
2. Анализ конкурентоспособности проводится с помощью интегрального показателя на основе весовых коэффициентов
Определяется путем изучения ассортимента продукции и спроса на нее на основе представленных заемщиком данных о предприятии:
а) рассчитывается как отношение общего объема готовой продукции, зачтенного в выполнение плана по ассортименту, к общему объему плановой готовой продукции: показывает среднюю цену реализации продукции по отрасли; позволяет оценить качество произведенной продукции;
б) рассчитывается как отношение группового показателя по техническим параметрам к групповому показателю по экономическим параметрам: анализируется конкурентоспособность продукции, показывающая способность «выживания» и реализации товара, а также спрос на товар предприятия

Предложенные в вышеуказанной таблице показатели предлагались для оценки кредитоспособности предприятий малого бизнеса, но их можно использовать и при анализе финансового состояния более крупных предприятий.

Анализ положения предприятия в отрасли необходимо начинать с оценки рынка и особенностей конкуренции. Здесь важно определить географические границы рынка: местный, региональный, национальный, международный, глобальный. От масштаба рынка зависит диверсифицированность потребителей, а от нее, в свою очередь, зависит стабильность выручки предприятия. Чем больше диверсифицированы потребители, тем больше и стабильнее выручка, тем устойчивее положение предприятия. В каждой отрасли по-разному оценивается движение финансовых потоков.

При определении устойчивости финансовых потоков предприятия-заемщика целесообразно оценить характер спроса: зависит ли он от сезонных и циклических колебаний. Чем шире амплитуда колебания спроса, тем выше риск. Если предприятие принадлежит к тем отраслям, для которых характерно сильное колебание спроса, нужно определить, каким образом компания препятствует этим колебаниям. Устойчивая динамика спроса обычно определяется стадией жизненного цикла продукции и технологией производства. Необходимость определять динамику спроса обусловлена тем, что от нее зависит способность предприятия генерировать прибыль и денежный поток на том уровне, который будет достаточным для своевременного выполнения финансовых обязательств.

В процессе анализа количественных параметров целесообразно сравнить полученные фактические показатели финансовых коэффициентов с определенными нормативными значениями. В свою очередь, нормативные значения могут колебаться, что приводит к затруднениям при оценке заемщиков банками. Колебания значений коэффициентов связаны со многими факторами: начиная с внутренних, например внедрения новых технологий производства, и заканчивая внешними, например такими, как текущее состояние экономики. В зарубежных странах экономисты и сейчас разрабатывают различные подходы к расчету нормативных значений финансовых коэффициентов. В нашей стране по причине отсутствия подобных исследований банками используются разработанные ими нормативы. К примеру, Россельхозбанк при расчете финансовых коэффициентов использует нормативы, приведенные ниже.

Таблица 2. Оптимальные значения коэффициентов с разделением по видам заемщиков в соответствии с методикой Россельхозбанка

Преимущество методики Россельхозбанка заключается в том, что нормативные значения рассчитаны по многим показателям, и это дает возможность анализировать деятельность организации более глубоко. Это, несомненно, нелегкая задача, поскольку на результаты расчетов могут повлиять такие показатели, как ассортимент и объем продукции, размер организации и количество ее филиалов, недостоверность статистических данных и др.

В связи со значительной широтой диапазона имеющихся нормативных значений банки зачастую рассчитывают финансовые показатели предыдущих лет и в соответствии с ними проводят оценку текущего положения заемщика. Как правило, это трудоемкая задача. Процесс оценки кредитоспособности стал бы оперативнее, если бы рассчитывались по меньшей мере нормативные показатели финансовых коэффициентов по отраслям за предыдущие годы. К примеру, информационное агентство «РИА Новости» каждый год рассчитывает значения основных финансовых показателей компаний промышленной отрасли (таблица 3). Подобный расчет финансовых коэффициентов по всем отраслям экономики позволил бы более эффективно проводить процедуру оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков и более точно определять платежеспособность организации не только на текущий момент, но и на будущее, что привело бы к уменьшению риска неисполнения обязательств заемщиком.

Как усовершенствовать систему параметров оценки кредитоспособности предприятий с учетом отраслевой специфики?

В России, как уже говорилось, банки используют нормативы, разработанные ими самими или установленные для широкого круга предприятий вне зависимости от направления деятельности, поэтому сопоставлять показатели, например машиностроительного предприятия и предприятия, работающего в сфере торговли, будет неправильно. Несомненно, в каждой отрасли существуют свои особенности в части скорости оборота капитала, денежного потока, состава активов и издержек предприятия. В связи с отсутствием четких границ нормативов, рассчитанных с учетом отраслевой специфики, банки при оценке кредитоспособности предприятия-заемщика не принимают в расчет отраслевые особенности. В таком случае очевиден риск недостоверной оценки кредитоспособности заемщика, что, в свою очередь, может привести к риску неуплаты по кредитным обязательствам.

В связи с масштабом нашей страны и постоянно меняющейся экономической ситуацией при оценке кредитоспособности предприятий-заемщиков необходимо учитывать и их региональные особенности. Финансовые показатели имеют свойство меняться в зависимости от региона. Россия – огромная страна, и у каждого региона есть свои особенности развития, поэтому показатели деятельности предприятия, функционирующего в центральной части России, невозможно сравнивать с показателями предприятия из удаленного региона. Это еще раз доказывает необходимость учета не только отраслевых, но и региональных особенностей предприятия при оценке его кредитоспособности.

Можно отметить, что в существующих методах имеются различия, во-первых, в способе расчета финансовых коэффициентов, а во-вторых, в выборе качественных показателей кредитоспособности. Налицо необходимость формирования единого для всех банков комплексного метода оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков, который бы учитывал как количественные, так и качественные составляющие, рассчитанные с учетом целого ряда направлений.

Рисунок 1. Направления совершенствования параметров оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков

Выбирать финансовые коэффициенты необходимо руководствуясь следующими критериями:

  • количество коэффициентов не должно быть слишком большим;
  • коэффициенты не должны «копировать» друг друга;
  • коэффициенты должны максимально отражать финансовое положение заемщика;
  • коэффициенты должны быть предельно информативными.

Можно определить перечень необходимых коэффициентов, то есть тех коэффициентов, которые станут основными и обязательными, а остальные будут признаны дополняющими и будут рассчитываться при необходимости.

В процессе расчета финансовых коэффициентов, как уже было сказано, должны быть учтены региональные и отраслевые особенности предприятия-заемщика. Для этого целесообразно создать единую базу предприятий, разделив их на группы в соответствии с региональными и отраслевыми особенностями, и на основании данной базы рассчитать оптимальное значение финансовых коэффициентов. Это помогло бы ускорить процесс выдачи кредита и облегчило бы саму процедуру оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков.

Расчет оптимальных финансовых показателей необходим и самим предприятиям для оценки текущей деятельности и ее постоянного мониторинга. Значения финансовых коэффициентов могли бы послужить для предприятий ориентиром при развитии деятельности и сравнительным показателем по отношению к организациям из аналогичной отрасли. Единая база нормативных значений коэффициентов по отраслям для оценки финансового положения предприятий и системы публикуемых рейтингов надежности, устойчивости и кредитоспособности помогла бы коммерческим банкам решить проблему оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков, сократить риски, а также повысить эффективность кредитных операций и, соответственно, качество кредитного портфеля.

Очевидно, что при анализе кредитоспособности предприятий огромную роль играет анализ отрасли. Для эффективной оценки кредитоспособности необходимо использовать комплексный метод, который учитывает не только внутреннюю отчетность и качество управления предприятием, но и специфику отрасли, к которой относится данное предприятие.

Литература:
О.С. Ооржак, Главный специалист Управление рефинансирования и развития ипотечного кредитования департамент ипотечного кредитования и финансирования ЗАО «Кредит Европа Банк»

Для комплексного анализа деятельности и финансового положения предприятия необходимо изучить его отрасль, так как от специфики отрасли зависит не только текущее, но и будущее состояние предприятия. Наиболее точно оценить кредитный риск удастся в том случае, если в банке разработаны методы оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков, которые дают возможность комплексно изучить деятельность и состояние отдельных предприятий с учетом их отраслевых особенностей.

Главной ценностью взаимоотношений между коммерческими банками и их заемщиками является взаимовыгодное партнерство, что непосредственно связано с кредитоспособностью заемщика. Неплатежеспособная и некредитоспособная организация не будет привлекательна как партнер не только для банка, но и для поставщиков и инвесторов.

Основная цель банка при оценке кредитоспособности — найти такие качества заемщика, которые могли бы указать на возможные изъяны в его деятельности, способные, в свою очередь, стать причиной невозврата кредитных средств. Только по прохождении такой «проверки на надежность» заемщик получает положительный ответ на свой запрос о получении кредита.

Методические подходы к оценке кредитоспособности

Оценить кредитоспособность заемщика не так просто. Для этого нужны квалифицированные специалисты с опытом работы, а также хорошая техническая подготовка. Сложность определения кредитоспособности заемщика вынуждает коммерческие банки применять разнообразные методы оценки.

В качестве методов оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков используются:

  • анализ системы финансовых коэффициентов;
  • анализ денежного потока;
  • анализ делового риска.

Анализ системы финансовых коэффициентов помогает в той или иной мере характеризовать устойчивость финансового состояния заемщика. В банковской практике при оценке кредитоспособности заемщика используются различные финансовые коэффициенты, при этом каждый банк вырабатывает свой набор коэффициентов. При выборе показателей учитываются особенность клиентуры и кредитная политика банка. Набор коэффициентов может охватывать данные за один год или за несколько лет. Все коэффициенты можно разделить на пять групп (табл. 1).

Таблица 1

Основные финансовые коэффициенты

Группа

Коэффициенты

Описание

Коэффициенты финансового левериджа

Характеризуют использование заемных средств, которое влияет на рентабельность собственного капитала

Коэффициенты оборачиваемости

Определяют интенсивность (скорость оборота) использования активов или обязательств.

Выступают показателями деловой активности предприятия

Коэффициенты прибыльности

Отражают прибыльность предприятия

Коэффициенты ликвидности

Определяют способность предприятия вовремя выполнять свои краткосрочные обязательства

Коэффициент обслуживания долга

Характеризует способность предприятия обслуживать свои долговые обязательства

Для чего банки должны проводить анализ денежного потока? Ответ прост: поскольку погашение задолженности по кредиту осуществляется за счет денежных средств, объем денежных средств, аккумулируемых на счетах и в кассе, а также других краткосрочных ликвидных активов имеет большое значение при оценке кредитоспособности. Анализ денежного потока позволяет определить достаточность денежных средств у предприятия.

Цель анализа денежного потока — установить действительную необходимость заимствования, выявить первичные и вторичные источники выплаты долга и соответствующим образом структурировать кредит <1>.

<1> См.: Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. С. 477.

Несмотря на эффективность указанных методов оценки кредитоспособности заемщика, не следует забывать об анализе делового риска. Деловой риск представляет собой риск возникновения неопределенности в отношении будущего дохода и кругооборота фондов предприятия, который может не завершиться в срок и с ожидаемым эффектом, что, в свою очередь, может быть связано как с функционированием отдельного предприятия, так и с особенностями той или иной отрасли. Оценка делового риска позволяет прогнозировать достаточность средств для погашения полученного кредита, тем самым дополняя вышеназванные методы оценки кредитоспособности заемщиков банка.

Разнообразие методов оценки кредитоспособности заемщиков в настоящее время обусловлено рядом причин <2>:

  • различной степенью доверия к количественным и качественным параметрам оценки кредитоспособности;
  • многообразием факторов, оказывающих влияние на уровень кредитоспособности, — в результате банки уделяют им различное внимание при присвоении кредитного рейтинга;
  • тем, что результат оценки кредитоспособности заемщика принимает различные формы: некоторые банки останавливаются на простом расчете финансовых коэффициентов, другие же присваивают кредитные рейтинги и рассчитывают уровень кредитного риска.

<2> См.: Лаврушин О.И., Афанасьева О.И., Корниенко С.Л. Банковское дело: современная система кредитования: Учебное пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: КноРус, 2005. С. 65.

Все это указывает на существование факторов, мешающих развитию методик оценки кредитоспособности заемщиков.

Отраслевая специфика заемщика

В процессе оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков необходимо уделять особое внимание качественным параметрам. Одним из них является отрасль, к которой принадлежит компания. Анализ направления развития отрасли позволяет предсказать риски изменения внешних факторов, которые могут существенным образом повлиять на доходность или прибыльность предприятия, на качество его активов и, что немаловажно, на способность выполнить долговые обязательства. Данные риски существуют во всех отраслях экономики, и ни одна компания не в силах их избежать.

В соответствии с рекомендациями Базеля II анализ кредитоспособности предприятия-заемщика должен учитывать всю необходимую информацию о его деятельности, включая отраслевые особенности. Вероятность банкротства предприятия тоже зависит от отрасли. Например, для промышленных предприятий характерен меньший кредитный риск, чем для торговых предприятий. Это объясняется тем, что промышленные предприятия являются в основном более крупными и капиталоемкими по сравнению с торговыми предприятиями, которые имеют высокую вероятность дефолта.

Риски, связанные с отраслевой спецификой, включают в себя:

  • риски рынка товаров и услуг: риски, зависящие от спроса (с его динамикой и цикличностью), связанные с особенностями ценообразования, характером конкуренции на рынке и др.;
  • риски в процессе производства: продолжительность производственного цикла, внедрение инновационных технологий, текучесть высококвалифицированных кадров, капиталоемкость и др.

Показатели отраслевой специфики делятся на количественные и качественные. Например, к количественным показателям можно отнести финансовые коэффициенты: текущей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др. (см. табл. 1), а к качественным показателям относятся уровень конкурентоспособности предприятия внутри отрасли и направления развития отрасли.

Качественные показатели специфики определенной отрасли для оценки кредитоспособности заемщика приведены в табл. 2.

Таблица 2

Качественные показатели отраслевой специфики для оценки кредитоспособности заемщика <1>

Показатели

Критерии оценки (примерный перечень)

Содержание показателей для оценки кредитоспособности коммерческим банком

Динамика развития отрасли

Анализируется динамика развития отрасли на основе отраслевых статистических данных и данных региональных департаментов

Определяется путем сопоставления и анализа ряда статистических показателей, характеризующих развитие отрасли за определенный период

Перспективы развития отрасли

Используются сценарии развития отрасли (пессимистический и оптимистический)

Строится (используется) прогноз развития отрасли на основе анализа динамики ее развития

Потребность рынка отрасли в подобного рода продукции (работах, услугах)

  1. Анализируются ассортимент, спрос и предложение продукции по отраслям с помощью:

а) оценки выполнения плана по ассортименту;

б) оценки уровня цен по отрасли;

в) оценки показателей влияния качества продукта на его среднюю цену, таких как:

  • удельный вес новой продукции в общем объеме выпуска продукции;
  • удельный вес сертифицированной продукции в общем объеме выпуска продукции;
  • удельный вес продукции, соответствующей мировым стандартам, в общем объеме выпуска продукции.
  1. Анализ конкурентоспособности проводится с помощью интегрального показателя на основе весовых коэффициентов

Определяется путем изучения ассортимента продукции и спроса на нее на основе представленных заемщиком данных о предприятии:

а) рассчитывается как отношение общего объема готовой продукции, зачтенного в выполнение плана по ассортименту, к общему объему плановой готовой продукции:

  • показывает среднюю цену реализации продукции по отрасли;
  • позволяет оценить качество произведенной продукции;

б) рассчитывается как отношение группового показателя по техническим параметрам к групповому показателю по экономическим параметрам: анализируется конкурентоспособность продукции, показывающая способность «выживания» и реализации товара, а также спрос на товар предприятия

<1> Источник: Заболоцкая В.В., Аристархов А.А. Повышение эффективности оценки кредитоспособности предприятий малого бизнеса в коммерческом банке // Банковское дело. 2009. N 4. С. 102.

Предложенные в табл. 2 показатели предлагались для оценки кредитоспособности предприятий малого бизнеса, но их можно использовать и при анализе финансового состояния более крупных предприятий.

Анализ положения предприятия в отрасли необходимо начинать с оценки рынка и особенностей конкуренции. Здесь важно определить географические границы рынка: местный, региональный, национальный, международный, глобальный. От масштаба рынка зависит диверсифицированность потребителей, а от нее, в свою очередь, зависит стабильность выручки предприятия. Чем больше диверсифицированы потребители, тем больше и стабильнее выручка, тем устойчивее положение предприятия. В каждой отрасли по-разному оценивается движение финансовых потоков. При определении устойчивости финансовых потоков предприятия-заемщика целесообразно оценить характер спроса: зависит ли он от сезонных и циклических колебаний. Чем шире амплитуда колебания спроса, тем выше риск. Если предприятие принадлежит к тем отраслям, для которых характерно сильное колебание спроса, нужно определить, каким образом компания препятствует этим колебаниям. Устойчивая динамика спроса обычно определяется стадией жизненного цикла продукции и технологией производства. Необходимость определять динамику спроса обусловлена тем, что от нее зависит способность предприятия генерировать прибыль и денежный поток на том уровне, который будет достаточным для своевременного выполнения финансовых обязательств.

В процессе анализа количественных параметров целесообразно сравнить полученные фактические показатели финансовых коэффициентов с определенными нормативными значениями. В свою очередь, нормативные значения могут колебаться, что приводит к затруднениям при оценке заемщиков банками. Колебания значений коэффициентов связаны со многими факторами: начиная с внутренних, например внедрения новых технологий производства, и заканчивая внешними, например такими, как текущее состояние экономики. В зарубежных странах экономисты и сейчас разрабатывают различные подходы к расчету нормативных значений финансовых коэффициентов. В нашей стране по причине отсутствия подобных исследований банками используются разработанные ими нормативы. К примеру, Россельхозбанк при расчете финансовых коэффициентов использует нормативы, приведенные в табл. 3.

Таблица 3

Оптимальные значения коэффициентов с разделением по видам заемщиков в соответствии с методикой Россельхозбанка <1>

<1> Источник: Васина Н.В. Моделирование финансового состояния сельскохозяйственных организаций при оценке их кредитоспособности: Монография. Омск: Изд-во НОУ ВПО ОмГА, 2012. С. 49.

Преимущество методики Россельхозбанка заключается в том, что нормативные значения рассчитаны по многим показателям, и это дает возможность анализировать деятельность организации более глубоко. Это, несомненно, нелегкая задача, поскольку на результаты расчетов могут повлиять такие показатели, как ассортимент и объем продукции, размер организации и количество ее филиалов, недостоверность статистических данных и др.

В связи со значительной широтой диапазона имеющихся нормативных значений банки зачастую рассчитывают финансовые показатели предыдущих лет и в соответствии с ними проводят оценку текущего положения заемщика. Как правило, это трудоемкая задача. Процесс оценки кредитоспособности стал бы оперативнее, если бы рассчитывались по меньшей мере нормативные показатели финансовых коэффициентов по отраслям за предыдущие годы. К примеру, информационное агентство «РИА Новости» каждый год рассчитывает значения основных финансовых показателей компаний промышленной отрасли (табл. 4). Подобный расчет финансовых коэффициентов по всем отраслям экономики позволил бы более эффективно проводить процедуру оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков и более точно определять платежеспособность организации не только на текущий момент, но и на будущее, что привело бы к уменьшению риска неисполнения обязательств заемщиком.

Таблица 4

Показатели финансовых коэффициентов по отраслям промышленности <1>

<1> Источник: официальный сайт информационного агентства «РИА Новости» (http://www.ria.ru).

Как усовершенствовать систему параметров оценки кредитоспособности предприятий с учетом отраслевой специфики?

В нашей стране, как уже говорилось, банки используют нормативы, разработанные ими самими или установленные для широкого круга предприятий вне зависимости от направления деятельности, поэтому сопоставлять показатели, например машиностроительного предприятия и предприятия, работающего в сфере торговли, будет неправильно. Несомненно, в каждой отрасли существуют свои особенности в части скорости оборота капитала, денежного потока, состава активов и издержек предприятия. В связи с отсутствием четких границ нормативов, рассчитанных с учетом отраслевой специфики, банки при оценке кредитоспособности предприятия-заемщика не принимают в расчет отраслевые особенности. В таком случае очевиден риск недостоверной оценки кредитоспособности заемщика, что, в свою очередь, может привести к риску неуплаты по кредитным обязательствам.

В связи с масштабом нашей страны и постоянно меняющейся экономической ситуацией при оценке кредитоспособности предприятий-заемщиков необходимо учитывать и их региональные особенности. Финансовые показатели имеют свойство меняться в зависимости от региона. Россия — огромная страна, и у каждого региона есть свои особенности развития, поэтому показатели деятельности предприятия, функционирующего в центральной части России, невозможно сравнивать с показателями предприятия из удаленного региона. Это еще раз доказывает необходимость учета не только отраслевых, но и региональных особенностей предприятия при оценке его кредитоспособности.

Можно отметить, что в существующих методах имеются различия, во-первых, в способе расчета финансовых коэффициентов, а во-вторых, в выборе качественных показателей кредитоспособности. Налицо необходимость формирования единого для всех банков комплексного метода оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков, который бы учитывал как количественные, так и качественные составляющие, рассчитанные с учетом целого ряда направлений (см. рисунок).

Направления совершенствования параметров оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков

—————————————————————————¬
¦ Совершенствование параметров кредитоспособности предприятий-заемщиков ¦
L————————————T————————————-
——————-+——————-¬
¦/ ¦/
————————————¬ ————————————¬
¦ Совершенствование количественных ¦ ¦ Совершенствование качественных ¦
¦ параметров кредитоспособности ¦ ¦ параметров кредитоспособности ¦
L——————T—————— L——————T——————
¦/ ¦/
————————————¬ ————————————¬
¦Набор (количество) необходимых ¦ ¦Создание единой нормативной базы ¦
¦коэффициентов: обязательные и ¦ ¦по отраслям для оценки финансового¦
¦дополняющие. ¦ ¦положения предприятий. ¦
¦ ¦ ¦ ¦
¦Расчет нормативных значений ¦ ¦Анализ отрасли, к которой ¦
¦финансовых коэффициентов с учетом ¦ ¦принадлежит предприятие, и рынка ¦
¦региональной принадлежности ¦ ¦продукции, выпускаемой ¦
¦предприятия-заемщика. ¦ ¦предприятием. ¦
¦ ¦ ¦ ¦
¦Расчет нормативных значений ¦ ¦Анализ денежного потока ¦
¦финансовых коэффициентов с учетом ¦ ¦предприятия на ближайшую ¦
¦отраслевых особенностей ¦ ¦перспективу. ¦
¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦Анализ делового риска предприятия ¦
¦ ¦ ¦(кредитная история, обеспечение по¦
¦ ¦ ¦кредиту, качество управления, ¦
¦ ¦ ¦состояние производственных ¦
¦ ¦ ¦мощностей и т.д.) ¦
L———————————— L————————————

Рисунок

Выбирать финансовые коэффициенты необходимо руководствуясь следующими критериями:

  • количество коэффициентов не должно быть слишком большим;
  • коэффициенты не должны «копировать» друг друга;
  • коэффициенты должны максимально отражать финансовое положение заемщика;
  • коэффициенты должны быть предельно информативными.

Можно определить перечень необходимых коэффициентов, то есть тех коэффициентов, которые станут основными и обязательными, а остальные будут признаны дополняющими и будут рассчитываться при необходимости.

В процессе расчета финансовых коэффициентов, как уже было сказано, должны быть учтены региональные и отраслевые особенности предприятия-заемщика. Для этого целесообразно создать единую базу предприятий, разделив их на группы в соответствии с региональными и отраслевыми особенностями, и на основании данной базы рассчитать оптимальное значение финансовых коэффициентов. Это помогло бы ускорить процесс выдачи кредита и облегчило бы саму процедуру оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков.

Расчет оптимальных финансовых показателей необходим и самим предприятиям для оценки текущей деятельности и ее постоянного мониторинга. Значения финансовых коэффициентов могли бы послужить для предприятий ориентиром при развитии деятельности и сравнительным показателем по отношению к организациям из аналогичной отрасли. Единая база нормативных значений коэффициентов по отраслям для оценки финансового положения предприятий и системы публикуемых рейтингов надежности, устойчивости и кредитоспособности помогла бы коммерческим банкам решить проблему оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков, сократить риски, а также повысить эффективность кредитных операций и, соответственно, качество кредитного портфеля.

Выводы

Очевидно, что при анализе кредитоспособности предприятий огромную роль играет анализ отрасли. Для эффективной оценки кредитоспособности необходимо использовать комплексный метод, который учитывает не только внутреннюю отчетность и качество управления предприятием, но и специфику отрасли, к которой относится данное предприятие.

О.С.Ооржак

Главный специалист

Управление рефинансирования и развития

ипотечного кредитования

департамент ипотечного кредитования

и финансирования

ЗАО «Кредит Европа Банк»

Стандарты оценки бизнеса

Кратко о сути и понятии бизнеса

Сегодня деловую жизнь нашего общества невозможно представить без употребления термина «бизнес». Но еще сравнительно недавно в лексиконе граждан социалистических стран этот термин употреблялся крайне редко, да и то, как правило, в отрицательном подтексте. Но с переходом хозяйства на рыночные механизмы регулирования и с восстановлением института частной собственности это слово стало все чаще употребляться нашими согражданами.

Бизнесом называют такие не противоречащие законодательству государства виды деятельности, которые направлены на получение прибыли путем выполнения каких-либо работ, предоставления имущества или имущественных прав, производства и реализации товаров и оказания услуг.

Под этим родом занятий подразумевают различные виды производственной, коммерческой или финансовой деятельности. В качестве синонима слова «бизнес» часто используют слова «предпринимательство», «предпринимательская деятельность».

Определение 1

Лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью, и получающее прибыль от этого называется предпринимателем или бизнесменом.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Рыночная экономика неотделима от понятий «бизнес», «предпринимательство». Ведь именно благодаря предприимчивости и инициативе отдельных людей потребительский спрос на рынке удовлетворяется быстро и качественно. А прибыль, получаемая бизнесменом, является своего рода премией за риск.

По своим масштабам предпринимательство условно делится на малый, средний и крупный бизнес. Эти виды предпринимательства играют важную роль как в мировой экономике, так и в экономике отдельно взятого государства. Крупный бизнес занимает господствующие позиции на рынках и в объемах производства товаров и услуг.

Но мелкий и средний бизнес представляют собой более массовые образования и более мобильные структуры. Они быстрее реагируют на изменения спроса потребителей. Они способны удовлетворять мелкие запросы граждан. Кроме того в целом ряде ведущих стран мира именно предприятия мелкого и среднего бизнеса обеспечивают наличие значительного количества рабочих мест. Поэтому правительства этих стран принимают специальные программы по поддержанию малого и среднего бизнеса.

Сущность бизнеса выражается в следующих принципах:

  • способ действия – это удовлетворение потребности населения в товарах и услугах;
  • достигается это путем использования имущества; производства и продажи товаров, предоставления услуг и выполнения работ;
  • стимул и цель бизнесмена – это стремление получения максимальной прибыли;
  • ведение своего бизнеса (занятие предпринимательством) является законным правом любого гражданина (при условии соблюдения им норм законодательства);
  • предпринимательство нельзя навязать (оно носит исключительно инициативный характер;
  • риск является неотъемлемой частью ведения бизнеса.

Сущность оценки бизнеса

Любой экономический объект в условиях рыночной экономики должен оцениваться. Этот процесс преследует несколько целей. В зависимости от желания оценивающего лица можно оценивать бизнес в качестве объекта купли-продажи, залога или ликвидации. Кроме того объекты можно оценивать с позиций возможных вложений (инвестиций).

Определение 2

Оценка бизнеса – это комплекс мероприятий по расчету и обоснованию стоимости бизнеса в денежном выражении на какую-либо определенную дату.

Ввиду возможных различных целей оценивания, выделяют такие виды оценки, как рыночная, инвестиционная, сравнительная, балансовая, ликвидная и пр. При расчетах цены объектов обязательно следует принимать во внимание следующие обстоятельства и показатели:

  • размеры доходов, которые приносит данный вид бизнеса (предприятие, фирма, дело);
  • риски, сопровождающие получение данного дохода;
  • среднерыночные показатели доходности аналогичных объектов;
  • структура, состояние активов объекта;
  • особенности ситуации в отрасли, на рынке и в экономике в целом.

Кроме того оценка бизнеса служит показателем эффективности его деятельности.

Стандарты процедуры оценки

Государство принимает активное участие в процессах оценивания бизнеса (регулирование оценочной деятельности). Для этих целей разрабатываются определенные стандарты процедуры оценки имущества и всего бизнеса. Государство предлагает основные принципы проведения оценки бизнеса.

Определение 3

Стандартами оценки бизнеса называют комплекс мероприятий, которые проводятся оценщиками с соблюдением норм законодательства для установления достоверной цены оцениваемого объекта.

В средине ХХ века в ряде стран мира организации профессиональных оценщиков работали над формированием основных стандартов в профессиональной практической деятельности. В каждой стране они имели свои особенности, отражающие экономический курс государства. Поэтому на сегодняшний день существуют как национальные, так и международные стандарты оценки бизнеса.

Международные стандарты оценки

В результате длительного и плодотворного сотрудничества представителей ведущих оценочных фирм и банков был разработан специальный инструмент для оценки бизнеса. Он получил название Международных стандартов оценки. Это довольно серьезный документ, который устанавливает систему взаимосвязанных норм проведения оценивания. Мировая система предусматривает следующие основные стандарты оценки бизнеса:

  • расчет рыночной стоимости;
  • обоснование и расчет балансовой стоимости;
  • определение инвестиционной стоимости;
  • расчет фундаментальной (внутренней) стоимости.

В соответствии с Международными стандартами бизнес оценивается как действующее предприятие. Его стоимость – это стоимость, которая создана в результате проверенной деятельности и является отражением стоимости устойчивого бизнеса. Она включает в себя стоимость земли, ресурсов, зданий, машинно-технического парка и оборудования, нематериальных активов. Но механизм определения рыночной стоимости объекта Международными стандартами не рассматривается. Поэтому в Международных стандартах оценки бизнеса нет детального рассмотрения этого вопроса, а оценщики руководствуются национальным законодательством.

Стандарты оценки предприятия (бизнеса)

Оценочная деятельность в Российской Федерации за последние годы достигла вполне конкретных и значимых результатов. Анализ текущего состояния и перспектив отечественной практики показывает, что ближайшие годы должны характеризоваться углублением качественной стороны оценочной деятельности. В частности, первоочередной задачей является стандартизация всех аспектов оценочной деятельности с учетом обеспечения ее соответствия международным требованиям и потребностям отечественного рынка, идущего по пути интеграции в мировую экономику. Зарубежный опыт свидетельствует о сложности и трудоемкости процедуры разработки и согласования стандартов оценки, так как они затрагивают множество смежных областей деятельности — бухгалтерский учет, аудит, ипотечное кредитование, страхование, налогообложение и т. д.

Российское общество оценщиков с 1994 г. является ассоциированным членом Европейской группы ассоциаций оценщиков (TEGOVA) и может использовать Европейские стандарты оценки для разработки собственных стандартов и общероссийских стандартов (ГОСТ-Р).

На сегодняшний день российские оценщики используют Госстандарт России ГОСТ-Р 51195.0.01-98 «Единая система оценки имущества. Основные положения», Госстандарт России ГОСТ-Р 51195.0.02-98 «Единая система оценки имущества. Термины и определения», Стандарт Российского общества оценщиков СТО РОО 20-01-96 «Общие понятия и принципы оценки», СТО РОО 20-02-96 «Рыночная стоимость как база оценки» и Стандарт Российского общества оценщиков СТО РОО 20-03-96 «Базы оценки, отличные от рыночной стоимости». Российского стандарта по оценке бизнеса пока нет.

Согласованная отчетность и принятие надлежащих процедур при выполнении оценок, как это требуется в соответствии со стандартами оценки, является необходимым условием для принятия выверенного и соответствующего решения, для оптимизации экономических результатов.

Для оценщиков жизненно важно обеспечить соблюдение лучших методов и практики оценки. Несоблюдение стандартов плохо отражается на профессионализме, и оценщик при этом рискует в лучшем случае быть обвиненным в профессиональной небрежности. Стандарты показывают минимальный уровень качества, на основании которого оценщики должны оценивать свою продукцию. Пользователи оценок, в свою Очередь, получают базу для измерения своих разумных ожиданий в отношении компетентности оценщика, а также соблюдения им профессиональных и этических стандартов.

В Европейских стандартах оценки указывается на то, что «различие между экспертами, производящими оценку недвижимости и оценку бизнеса в целом, существующее в некоторых странах, считается искусственным». А потому Европейские стандарты оценки недвижимости не предусматривают детального рассмотрения вопросов, связанных с оценкой бизнеса.

Бизнес может быть оценен в соответствии с Европейскими стандартами оценки как действующее предприятие. Стоимость действующего предприятия есть стоимость, созданная в результате его проверенной деятельности. Она является выражением стоимости устойчивого бизнеса и получается из капитализации прибылей данного предприятия, отражающих оборот и условные обязательства. Стоимость, полученная таким образом, включает долю земли и зданий, машин и оборудования, гудвилла и прочих нематериальных активов.

Международные стандарты оценки определяют «стоимость действующего предприятия» как стоимость, приписываемую бизнесу в целом, а не какой-либо из его составных частей. Стоимость отдельных активов как компонентов действующего предприятия определяется на основе их вклада в общее целое и обычно рассматривается как их потребительская стоимость для конкретного бизнеса и его владельца. Но при этом ни одна из этих компонент рыночной стоимости не образует. В связи с этим и в Международных стандартах оценки нет детального рассмотрения вопросов оценки бизнеса.

Детальное рассмотрение оценки бизнеса содержится в Стандарте по оценке бизнеса Американского общества оценщиков, принятом Комитетом по оценке бизнеса в июне 1991 г.

По американским стандартам оценки «оценка бизнеса — это процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале». При этом имеется в виду стоимость действующего (функционирующего) предприятия.

Американский стандарт оценки содержит всю необходимую терминологию, используемую при оценке бизнеса, общие требования к выполнению оценку, подробное содержание формы отчета, подходы к оценке бизнеса на основе активов, метода компании-аналога, рыночного и доходного подходов, а также требования по подготовке оценочного заключения.

Не останавливаясь подробно на анализе международных, европейских и американских стандартов оценки, отметим в них лишь те моменты, которые обязан учитывать каждый российский оценщик, выполняя задание по оценке предприятия (бизнеса), поскольку они будут общими для оценщиков всех стран.

Изменения и тенденции развития в экономике, в теории инвестирования, на финансовых рынках, в регулировании рынка ценных бумаг, в налоговом законодательстве и т. д. могут существенно повлиять на методику оценки предприятия. Поэтому оценщик обязан оценить риск, связанный с определением коммерческого позиционирования оцениваемого предприятия. Особенно важно, чтобы в результате привлечения или, напротив, упущения каких-либо данных не было искажения информации, а также чтобы чувствительность оценки к существенным изменениям в коммерческом потенциале предприятия и любые вопросы, касающиеся конкуренции, среды, законодательный и другие факторы, подверженные изменениям, получали прямую оценку.

При оценке предприятия или доли его в акционерном капитале необходимо учитывать любые соглашения о купле-продаже, ограничения, связанные с уведомлением об инвестировании, ограничительные статьи устава акционерной компании или устава корпорации, ограничительные статьи в соглашении и создании товарищества, а также является ли оцениваемый интерес собственника капитала контрольным или миноритарным и прочие подобные факторы, способные повлиять на результат оценки.

При оценке бизнеса как действующего предприятия оценщик должен также принимать во внимание стоимость при ликвидации, которая может оказаться выше стоимости этого предприятия как действующего бизнеса, либо в том случае, когда оно имеет лишь минимальную прибыль, или несет убытки, или когда основные активы, как личные, материальные активы, так и нематериальная интеллектуальная собственность, такая как торговые марки, могут иметь существенную раздельную стоимость.

Немаловажное для российских оценщиков замечание содержится в Европейских стандартах оценки: «В случае новой, начинающей работать компании оценщику необходимо смоделировать вероятный будущий счет прибылей и убытков с соответствующими скидками на риск». Он может воспользоваться бизнес-планом владельца предприятия, но при этом должен проявить значительные критические способности в оценке значимости, которую он может придать данному плану.

Оценщик должен распознавать и хорошо понимать движущие рыночные силы для данного бизнеса, текущие тенденции бизнеса, доступность заемного и собственного финансирования, экономику спроса и предложения в данном секторе, масштаб и распространение эффективной фактической и предполагаемой конкуренции, изменения в транспортной инфраструктуре, географическое положение и социально-экономический профиль населения в данном регионе.

Делая вывод по второй главе, следует отметить, что оценка стоимости предприятия — сложный и трудоемкий процесс, состоящий из нескольких стадий, каждая из которых, в свою очередь, состоит из нескольких этапов. Также хотелось бы отметить, что Российского стандарта по оценке бизнеса пока нет, но бизнес может быть оценен в соответствии с Европейскими стандартами оценки.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *