Оборотных активов

  • автор:

Собственные оборотные средства, или рабочий капитал (working capital, net working capital) – это сумма, на которую оборотные активы организации превышают ее краткосрочные обязательства. Данный показатель используется для оценки возможности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам, реализовав все свои оборотные активы.

Собственные оборотные средства определяют степень платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Расчет (формула)

Собственные оборотные средства (СОС) = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Такое же значение можно получить другим способом:

Собственные оборотные средства (СОС) = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) — Внеоборотные активы

Нормальное значение

Нормальным считается положительное значение показателя СОС, т.е. ситуация, когда оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. По сути, показатель СОС схож с коэффициентом текущей ликвидности с той лишь разницей, что последний считается как отношение двух составляющих формулу факторов.

Отрицательный показатель собственных оборотных средств крайне негативно характеризует финансовое положение организации. Однако есть примеры отраслей, где фирма может успешно работать даже с отрицательным показателем. Классическим примером выступает отрасль быстрого питания (McDonalds), где данное негативное соотношение перекрывается сверхбыстрым операционным циклом, когда запасы практически сразу превращаются в денежную выручку.

При дальнейшем анализе показатель СОС сравнивают с величиной запасов организации. В нормальных условиях показатель СОС должен быть не просто положительным, но и не меньше величины запасов. Объясняется это тем, что запасы – это, как правило, наименее ликвидная часть оборотных средств, поэтому запасы должны финансироваться за счет собственных (и/или) долгосрочно привлеченных средств.

Оборотные активы – это активы, которые служат или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение нормального операционного цикла организации (если он превышает 1 год). Многие оборотные активы используются одномоментно при отпуске их в производство (например, сырье и материалы). Оборотные активы являются одной из двух групп активов организации (вторая – внеоборотные активы). Соответственно, один из двух разделов Актива бухгалтерского баланса имеет название «Оборотные активы». Оборотные активы еще называют текущими активами.

Состав оборотных активов

В соответствии с формой бухгалтерского баланса, выделяют следующие оборотные активы:

  • запасы;
  • НДС по приобретенным ценностям;
  • дебиторская задолженность;
  • финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);
  • денежные средства и денежные эквиваленты;
  • прочие активы, удовлетворяющие признакам оборотных активов.

Дебиторская задолженность и финансовые вложения относятся к оборотным активам только в том случае, если срок их погашения менее 1 года, либо срок превышает 1 год, но организация уверена в высокой ликвидности данных активов, способности быстро и без потерь обратить их в денежную форму (т. е. продать).

Оборотные активы в принципе обладают более высокой степенью ликвидности, чем внеоборотные. А деньги, как часть оборотных активов, имеет абсолютную ликвидность.

Достаточный размер оборотных активов необходимы для бесперебойной работы предприятия, будь то материалы, используемые в производственном процессе, или денежные средства для расчетов с поставщиками. Поэтому анализ ликвидности активов занимает центральное место в финансовом анализе предприятий. В ходе анализа изучают достаточность ликвидных активов для своевременных расчетов с поставщиками подрядчиками по текущей задолженности. Для этого оборотные активы в целом и их группы по степени ликвидности сравнивают с общей величиной краткосрочных обязательств организации на ту же дату (рассчитывают коэффициенты ликвидности, в том числе автоматически с помощью специальных программ).

Высокая доля оборотных активов характерна для материалоемких производств, организаций торговли. Чем выше доля оборотных активов (и, соответственно, ниже доля внеоборотных), тем больше организация может привлекать краткосрочного финансирования (краткосрочных кредитов и займов, отсрочек платежа поставщикам и т.п.) без ущерба для своей финансовой устойчивости.

У каждой организации есть те или иные материальные активы. Рассказываем, как найти материальные активы в балансе предприятия.

Понятие

По общему правилу, материальный актив в бухгалтерском учете – это часть имущества компании, которая имеет материально-вещественную форму и не относится к финансовым активам.

У каждой организации состав материальных активов свой. Но самые распространенные среди них – основные средства, готовая продукция, товары, материалы.

Также см. «Внеоборотные активы в балансе: что это в балансе?».

Основы учета материальных активов

Бухгалтерский учет материальных активов компании ведут на следующих основных синтетических счетах (приказ Минфина от 31.10.2000 № 94н):

  • 01 «Основные средства»;
  • 03 «Доходные вложения в материальные ценности»;
  • 08 «Вложения во внеоборотные активы»;
  • 10 «Материалы»;
  • 41 «Товары»;
  • 43 «Готовая продукция».

Таким образом, отдельного счета учета материальных активов в целом не существует.

В рамках учета материальных активов организации их поступление отражают по дебету указанных счетов. При этом порядок их оценки зависит от источника поступления активов (п. 23 приказа Минфина от 29.07.1998 № 34н).

По правилам, первоначальную стоимость объекта материальных активов определяют следующим образом:

  • если приобретен за плату – по общему правилу сложением фактически понесенных затрат на его покупку;
  • если получен безвозмездно – по рыночной стоимости на дату оприходования;
  • если произведен в самой организации – по стоимости его изготовления.

Также см. «Где в бухгалтерском балансе стоимость активов».

Где материальные активы предприятия в балансе

Согласно приказу Минфина России от 02.07.2010 № 66н, код строки материальных активов в бухгалтерском балансе следующий (можно по ним отражать):

Название строки Код строки
Материальные поисковые активы 1140
Основные средства 1150
Доходные вложения в материальные ценности 1160
Прочие внеоборотные активы 1190
Запасы 1210
Прочие оборотные активы 1260

Наличие собственных оборотных средств – залог успешной работы предприятия. Показатель используется для оценки реального объема ресурсов организации, говорит, есть ли свободные деньги. Это величина абсолютная и выражается в денежном эквиваленте. Для расчета удобнее всего обратиться к данным баланса.

Управление предприятием подразумевает принятие решений, которые приведут к получению прибыли в дальнейшем. Главный источник формирования дохода – это результаты ведения основной деятельности, для осуществления которой нужны ресурсы. Один из ключевых активов любого предприятия – это собственные оборотные средства. Они относятся к оборотным активам и считаются наиболее ликвидными, т.е. могут быть быстро обращены в живые деньги.

Определение

Собственные оборотные средства (СОС) – стоимость превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. По-другому этот источник финансирования называют рабочим капиталом. Это средства, которые оседают на балансе фирмы и используются для финансирования текущей деятельности.

СОС показывают, сколько денег есть у компании, величину капитала, которым она может свободно управлять, в том числе и для покрытия краткосрочных обязательств.

Источники формирования СОС:

  • чистая прибыль;
  • резервный и другие финансовые фонды;
  • уставный капитал;
  • целевое финансирование организации со стороны государства.

Экономический смысл

СОС играют огромную роль в определении финансовой устойчивости организации. Они характеризуют степень платежеспособности фирмы. Дефицит собственных оборотных средств негативно сказывается на ведении основной деятельности и может привести к утрате платежеспособности, то есть к банкротству.

Расчет собственных оборотных средств – главная ступень экономического анализа предприятия.

Формула расчета

Собственные оборотные средства находят несколькими способами. Это всегда величина абсолютная и выражается только в денежном эквиваленте, в отличие от разнообразных производных от нее коэффициентов.

1 формула:

СОС = АО — ОК, где:

  • АО – оборотные активы;
  • ОК – краткосрочные обязательства.

Оборотные активы – это оборотные фонды и фонды обращения. К ним относятся сырье, материалы, топливо, готовая продукция, дебиторская задолженность. Показатель выражается в деньгах.

По балансу значение СОС находят следующим образом:

СОС = стр. 1200 – стр. 1500, где:

  • Стр. 1200 – значение строки 1200 (итого по разделу II);
  • Стр. 1500 – значение строки 1500 (итого по разделу IV).

2 формула:

СОС = (КС + ОД) — АВ, где:

  • КС – собственный капитал;
  • ОД – долгосрочные обязательства;
  • АВ – внеоборотные активы.

По балансу расчет выглядит так:

СОС = стр.1300 + стр. 1400– стр. 1100, где:

  • Стр. 1300 – значение строки 1300 (общая величина капитала);
  • Стр. 1530 – значение строки 1400 (долгосрочные обязательства);
  • Стр. 1100 – значение строки 1100 (стоимость внеоборотных активов).

Применительно ко всем формулам данные для расчетов стоит брать за определенный период. Если есть цифры на начало и конец периода, найти среднее значение можно таким образом (на примере Кс – собственного капитала):

Δ КС = (КС НЧ + КС КП) / 2, где:

  • КС НЧ – величина собственного капитала на начало периода;
  • КС КП – величина собственного капитала на конец периода.

Пример расчета

Для удобства расчета возьмем данные бухгалтерского баланса. Лучше всего применять первую формулу с двумя переменными. Пример расчета можно скачать в excel.

Таблица 1. Пример расчета, тыс. руб.

Месяц и год

Строка 1200

Строка 1500

СОС

Январь 2017

1 500

1 200

Февраль 2017

1 700

1 520

Март 2017

1 350

1 580

Апрель 2017

1 560

1 250

Май 2017

1 750

1 260

Июнь 2017

1 840

1 345

Июль 2017

1 950

1 580

Август 2017

1 850

1 650

Сентябрь 2017

1 840

1 440

Октябрь 2017

1 760

1 380

Ноябрь 2017

1 830

1 280

Декабрь 2017

1 750

1 270

Итого за год

20 680

16 755

В среднем за месяц

1 723,3

1 396,3

327,1

Таким образом, на предприятии все месяцы за 2017 год, кроме одного, наблюдается излишек собственных оборотных средств. Дефицит был отмечен только в марте и составил минус 230 тыс. руб. В целом за остальные месяцы величина собственных оборотных средств была относительно стабильной. В среднем за год сумма СОС оказалась равна 327,1 тыс. руб.

Рис. 1. СОС в динамике на графике

Норматив значения

Стоимость оборотных средств может принимать как положительное, так и отрицательное значение. Нормальным считается показатель СОС выше нуля. Более конкретные цифры зависят от сферы деятельности компании, ее величины и особенностей бизнеса. В одних случаях будет достаточно небольшого превышения, в других – собственные оборотные средства должны быть выше определенной планки.

Отрицательное значение собственных оборотных средств (недостаток) негативно сказывается на устойчивом положении компании в целом. В большинстве случаев это приводит к проблемам с платежеспособностью. Однако в некоторых сферах величина оборотных средств может быть ниже нуля, и это будет нормальной ситуацией.

Отрицательное значение СОС могут позволить себе компании с очень быстрым операционным циклом. Показательный пример – сети быстрого питания, которые способны запасы превращать в деньги в рекордно короткие сроки.

Таблица 2. Причины излишка и недостатка

Излишки

Недостатки

СОС превышают запасы и затраты организации.

СОС меньше стоимости запасов и затрат.

В обороте остается часть прибыли до ее распределения.

В обороте не остается прибыли.

Важно! При возникновении излишка целесообразно его хранить на расчетных счетах, а не держать в запасах или оплачивать за счет оборотных средств дополнительные расходы. В дальнейшем эти деньги можно будет использовать для финансирования боле высоких целей (например, расширение производства).

Анализ СОС

Сам по себе показатель собственных оборотных средств не несет в себе никакой информации. Анализировать его необходимо параллельно с запасами как наименее ликвидными активами и другими источниками финансирования (величиной кредитов и т.д.). Тут важно соотношение и его изменение в динамике.

Цели анализа СОС для руководителя фирмы:

  • выявить стоимость основных оборотных средств организации;
  • определить сумму излишка или дефицита СОС;
  • выявить возможную угрозу платежеспособности;
  • установить, как изменилась ситуация в динамике.

Понять, достаточно ли СОС предприятию, можно с помощью коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Этот показатель используется для определения несостоятельности (банкротства) предприятия.

Выводы

Наличие собственных оборотных средств – обязательное условие устойчивого финансово-экономического положения предприятия. Из этого источника производится финансирование материально-технической базы, пополнение запасов, приобретение патентов и других ресурсов. При отсутствии этого источника в ход идут заемные активы: краткосрочные и долгосрочные кредиты, займы, ссуды. Для успешного ведения деятельности важно, чтобы величина СОС была положительной, то есть образовывался излишек, однако компании с высокой скоростью оборота могут позволить себе успешно работать с отрицательной величиной СОС (быстрое питание, некоторые виды услуг).

Д.В. Арутюнова
Практикум по финансовому менеджменту
Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2009. – 65 с.

Предыдущая

1.1. Теоретическое введение

Финансовый анализ – это способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера с целью оценки текущего и перспективного состояния, темпов развития компании с позиции финансового обеспечения, а также выявления источников средств и прогнозирования положения на рынке капиталов. Общее представление о качественных изменениях в структуре средств, их источников и динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. В основе вертикального анализа лежит представление отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Динамические ряды этих величин позволяют отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе средств и источников их покрытия. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения), что позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной формы, так и динамику отдельных ее показателей. Элементом финансового анализа является система коэффициентов, сгруппированных по представленным ниже направлениям.

1. Анализ ликвидности позволяет определить обеспеченность оборотными средствами, необходимыми для расчетов по текущим операциям. В основу определения уровня ликвидности заложена идея сопоставления текущих активов с текущими обязательствами.

Анализ ликвидности проводится по абсолютным и относительным показателям. Расчет абсолютных показателей основан на определении источников покрытия запасов и затрат:

1. Собственные оборотные средства (СОС). Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия.

2. Показатель СОС можно уточнить путем учета долгосрочных заемных источников формирования оборотных активов (СОСд). Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, т.е. чистому оборотному капиталу (ЧОК). Показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

3. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ). Показатель отличается от СОСд на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов.

В дополнение к абсолютным показателям рассчитываются относительные показатели. Расчет основан на группировке статей актива по степени ликвидности и статей пассива по степени срочности (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Группировка статей баланса по степени ликвидности

Наименование группы актива/пассива

Обозначе-ние

Наиболее ликвидные активы

А1

Денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги

Быстро реализуемые активы

А2

Дебиторская задолженность (сроком менее 12 месяцев) и краткосрочные финансовые вложения (за минусом высоколиквидных)

Медленно реализуемые активы

А3

Дебиторская задолженность (сроком более 12 месяцев) и запасы

Труднореализуе-мые активы

А4

Внеоборотные активы и расходы будущих периодов

Наиболее срочные пассивы

П1

Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства

Краткосрочные пассивы

П2

Краткосрочные кредиты и займы и задолженность участникам по выплате доходов

Долгосрочные пассивы

П3

Долгосрочные обязательства

Постоянные пассивы

П4

Капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

Поскольку оборотные средства обладают различной степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности (табл. 1.2).

2. Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними. В зависимости от соотношения показателей производственных запасов (ПЗ), уточненного параметра собственных оборотных средств (СОСд) и нормальных источников формирования запасов (ИФЗ) выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

— абсолютная финансовая устойчивость: ПЗ < СОС,

— нормальная финансовая устойчивость: СОС < ПЗ < ИФЗ,

— неустойчивое финансовое положение: ПЗ > ИФЗ,

— критическое финансовое положение: ПЗ > ИФЗ, кроме того имеется просроченная кредиторская и дебиторская задолженность.

Анализ дополняется показателями (см. табл. 1.2).

3. Анализ оборачиваемости активов (деловой активности). Эффективность финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, финансового цикла, зависящих от оборачиваемости средств в различных видах активов.

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) (см. табл. 1.2). Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для финансирования оборотных средств. Основные показатели деловой активности представлены в табл. 1.2.

4. Анализ рентабельности. Показатели рентабельности можно сгруппировать по следующим направлениям:

1 – показатель рентабельности продукции,

2 – показатель рентабельности продаж,

3 – показатели рентабельности актива и капитала,

4 – показатели рентабельности, рассчитанные на базе чистого притока денежных средств.

Наиболее общее представление о доходности компании дает показатель рентабельности активов, в расчете которого участвует параметр нетто-результат эксплуатации инвестиций (см. табл. 1.2).

5. Анализ положения и деятельности на рынке ценных бумаг позволяет проводить пространственно-временные сопоставления по показателям выплаты дивидендов, дохода на акцию, ценности и др. В качестве дохода от владения ценными бумагами рассматривают:

— текущий доход (дивиденды, проценты и т.д.),

— доход от прироста капитала (от увеличения рыночной стоимости), как разница между ценой продажи и приобретения ценной бумаги.

Исходя из этого, выделяют такие варианты доходности по ценной бумаге, как текущая доходность, капитализированная доходность и доходность к продаже (погашению) (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Система показателей оценки финансовой деятельности

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Собственные оборотные средства

СОС = СК — ВА

СК – собственный капитал,

ВА – внеоборотные активы

Собственные оборотные средства с учетом долгосрочных заемных источников

СОСд = СК+ДО-ВА

ДО – долгосрочные обязательства

Чистый оборотный капитал

ЧОК = ОА-КО

ОА – оборотные активы,

КО – краткосрочные обязательства

Нормальные источники формирования запасов

ИФЗ=СОСд+СЗз+КЗт

СЗз – ссуды и займы на покрытие запасов,

КЗт – кредиторская задолженность по товарным операциям

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кабс.л = А1/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент быстрой ликвидности

Кб.л.= (А1+А2)/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл= (А1+А2+А3)/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент соотношения заемных и собственных

средств

Кзс = ЗК/СК

ЗК – заемный капитал

Коэффициент автономии

Кавт.= СК/(СК+ЗК)

Коэффициент концентрации заемного капитала

Ккз = ЗК/(СК+ЗК)

Продолжение табл. 1.2

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Коэффициент долгосрочного привлечения средств

Кдп = ДО/(СК+ДО)

Коэффициент маневренности

Кман. = СОС/СК

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коб. = СОС/ОА

Оборачиваемость собственного капитала

Оск = В/СК

В – выручка

Оборачиваемость активов

Оа = В/А

А – активы

Оборачиваемость оборотных средств

Оос = В/ОА

Длительность оборота оборотных средств

Тос = 360/Оос

Оборачиваемость запасов

Оз = С/З

С – себестоимость,

З – запасы

Длительность оборота запасов

Тз = 360/Оз

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Одз = В/ДЗ

ДЗ – дебиторская задолженность

Длительность оборота дебиторской задолженности

Тдз = 360/Одз

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Окз = С/КЗ

КЗ – кредиторская задолженность

Длительность оборота кредиторской задолженности

Ткз = 360/Окз

Продолжительность операционного цикла

ОЦ = Тдз+Тз

Продолжительность финансового цикла

ФЦ = ОЦ — Ткз = =Тдз+Тз-Ткз

Коэффициент погашения дебиторской задолженности

Пдз = ДЗ/В

Рентабельность продукции (основной деятельности)

Род = Пр/С

Пр – прибыль от реализации

Рентабельность продаж

Рпр = Пр/В

Окончание табл. 1.2

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Чистая рентабельность продаж

Рпрч = ЧПр/В

ЧПр – чистая прибыль

Нетто-результат эксплуатации инвестиций

НРЭИ = Пдн+%

Пдн – прибыль до уплаты налогов,

% — сумма процентов по заемным средствам

Рентабельность активов

Ра = НРЭИ/А

Рентабельность собственного капитала

Рск = Пдн/Средняя величина СК

Чистая рентабельность собственного капитала

Рскч = ЧПр/Средняя величина СК

Балансовая стоимость ценной бумаги

Сб = (А-ЗК-Спа) /Коа

Спа – стоимость привилегированных акций,

Коа – количество обыкновенных акций

Курс ценной бумаги

К = Р/Н

Р – рыночная цена,

Н – номинал бумаги

Доход на акцию

EPS = (Чпр–Дпа)/ Коа

Дпа – дивиденды по привилег. акциям,

Коа – количество обыкн. акций

Текущая доходность (дивидендная доходность)

Yтек = Д/Р

Д – сумма дивидендов на одну акцию

Капитализированная доходность

Yкап = Р0/Р

Р0 – цена покупки ценной бумаги

Коэффициент кратной прибыли

РЕ = Р/EPS

Коэффициент выплаты дивидендов

Дв = Д/ EPS

Коэффициент котировки акции

Ккот = Р/ У

У – учетная цена акции

1.2. Методические рекомендации

Задача 1. Кредиторская задолженность предприятия – 6 млн руб. при собственном капитале 10 млн руб. и внеоборотных активах в 12 млн руб. Определить уровень оборотных активов, чистый оборотный капитал и коэффициент текущей ликвидности, если внеоборотные активы превышают сумму оборотных в три раза.

Решение.

1. Сумма оборотных активов (млн руб.) по условию задачи:

.

2. Определим сумму чистого оборотного капитала (млн руб.):

.

Отрицательное значение ЧОК свидетельствует о том, что текущие обязательства, помимо формирования текущих активов, частично являются источником формирования внеоборотных активов.

3. Коэффициент текущей ликвидности равен:

.

Задача 2. Рассчитать коэффициент кратной прибыли и текущую доходность, если чистая прибыль – 10 % от выручки, выручка в текущем периоде – 150 млн руб., выпущено 5 млн акций курсовой стоимостью 25 руб., коэффициент выплаты дивидендов 35 %.

Решение.

1. Определим сумму чистой прибыли компании (млн руб.):

.

2. Рассчитаем показатель дохода на акцию (руб./акц.):

.

3. Определим коэффициент кратной прибыли по акции:

.

4. Коэффициент выплаты дивидендов – 35 %, следовательно, сумма дивидендов к выплате по одной акции:

(руб.).

5. Определим текущую доходность по акции:

.

1.3. Задачи для самостоятельной работы

Задача 1. Как необходимо изменить оборотный капитал, чтобы коэффициент текущей ликвидности достиг нормативного значения равного 2, при условии, что кредиторская задолженность на текущий момент составляет 1 000 руб. и не увеличивается, а текущие активы составляют 1 600 руб.

Задача 2. На сколько необходимо снизить кредиторскую задолженность для достижения уровня текущей ликвидности, равного 1, при условии что текущие активы составляют 400 тыс. руб. и не изменяются, а кредиторская задолженность равна 600 тыс. руб.

Задача 3. Какой должна быть прибыль, идущая на пополнение оборотных средств, чтобы достичь нормативного значения коэффициента текущей ликвидности равного 2, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет. Текущие активы составляют 2 200 тыс. руб., срочные обязательства – 1 600 тыс. руб.

Задача 4. Рассчитайте величину краткосрочной кредиторской задолженности и коэффициент текущей ликвидности при условии, что выручка от реализации равна 3 млн руб., величина внеоборотных активов – 13 млн руб., отношение выручки к собственным оборотным средствам – 2, внеоборотные активы превышают оборотные в 4 раза.

Задача 5. Оборотные средства компании – 800 тыс. руб., текущая задолженность – 500 тыс. руб. Какое влияние окажут на ликвидность компании следующие операции:

1 – приобретение грузовика за 100 тыс. руб. наличными;

2 – взятие краткосрочного кредита в размере 100 тыс. руб.;

3 – дополнительная эмиссия акций на 200 тыс. руб.

Задача 6. На основе данных баланса выявить изменение чистого оборотного капитала. Благоприятно ли данное изменение?

Статьи баланса, тыс. руб.

2007 г.

2008 г.

Внеоборотные активы

Производственные запасы

Денежные средства

Собственный капитал

Долгосрочная задолженность

Краткосрочная задолженность

Задача 7. Активы компании составляют 3,2 млн руб., в том числе денежные средства и рыночные ценные бумаги – 2 млн руб. Годовой объем продаж равен 10 млн руб., валовая прибыль (до выплаты процентов) – 12 %. Руководство собирается увеличить ликвидность для создания резерва. Рассматриваются два варианта абсолютного показателя ликвидности 0,5 и 0,8 млн руб. вместо имеющихся 0,2 млн руб. Новые соотношения текущих активов и обязательств будут достигнуты за счет выпуска акций. Определите оборачиваемость активов, отдачу капитала и чистую прибыль для каждого варианта уровня ликвидности. Если бы пришлось использовать долгосрочные займы с 15 % годовых, какими были бы затраты на выплату процентов до уплаты налогов при этих двух стратегиях?

Задача 8. Проведите анализ ликвидности компании, используя абсолютные и относительные показатели:

Показатель

Значение, тыс. руб.

Внеоборотные активы

1 900

Запасы

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Кредиторская задолженность

Начисления

Заемные средства

Задача 9. Разработайте предложения, взяв за критерий совершенствования финансовую устойчивость предприятия:

Показатель

Значение, тыс. руб.

2007 г.

2008 г.

Внеоборотные активы

14 500

16 600

Запасы

4 500

6 700

Капитал и резервы

15 000

18 000

Долгосрочные кредиты

3 500

3 500

Краткосрочные заемные средства

1 500

Задача 10. Проведите анализ рентабельности компании:

Показатель

Сумма, руб.

Совокупные активы

28 893 923

Собственные средства

19 689 167

Средняя величина активов

16 117 590

Средняя величина текущих активов

11 746 273

Выручка от реализации (без НДС)

64 299 289

Прибыль, остающаяся в распоряжении

18 070 715

Задача 11. Составьте баланс предприятия, если: внеоборотные активы – 700 тыс. руб., недостаток собственных средств для покрытия внеоборотных активов и запасов – 200 тыс. руб., доля запасов в активе баланса – 25 %, долгосрочные пассивы – 200 тыс. руб., а коэффициент маневренности равен 0,5.

Актив

тыс. руб.

Пассив

тыс. руб.

Внеоборотные активы

Капитал

Оборотные активы

Долгосрочные пассивы

Краткосрочные пассивы

Итог

Итог

Задача 12. Составьте баланс предприятия, если: долгосрочные обязательства превышают собственный капитал в 5,1 раза; оборачиваемость активов равна 2,5; средний период погашения дебиторской задолженности (все продажи осуществлялись в кредит) 18 дней; запасы оборачиваются 9 раз в году; доля валовой прибыли в выручке от реализации – 10 %; коэффициент ликвидности – 10.

Актив

руб.

Пассив

руб.

Внеоборотные активы

Нераспределенная прибыль

100 000

Запасы

Долгосрочные пассивы

Дебит. задолженность

Краткосрочные пассивы

100 000

Денежные средства

Обыкновенные акции

100 000

Задача 13. На основании приведенных данных о двух фирмах рассчитайте коэффициенты ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости активов и проанализируйте их.

Баланс, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

Актив

Денежные средства

2 060

4 878

Дебиторская задолженность

1 898

6 479

Запасы и затраты

20 080

5 100

Основные средства

77 940

40 722

Итого активов

101 978

57 179

Пассив

Краткосрочная кредиторская задолженность

10 205

7 735

Долгосрочные заемные средства

30 020

Уставной капитал

89 264

12 324

Нераспределенная прибыль

2 020

7 100

Итого пассивов

101 978

57 179

Отчет о финансовых результатах и их использовании, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

Выручка от реализации

107 956

87 999

Затраты на производство

72 345

61 712

Результат от реализации

35 611

26 287

Результат от прочей реализации

2 153

-6 582

Доходы и расходы от внереализационных операций

-10 420

-15 063

Прибыль

27 344

4 642

Сведения об акциях, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

Число выпущенных акций

10 440

3 270

Рыночная цена акций

Выплаченные дивиденды по акциям

2 000

Задача 14. Проанализируйте два отчетных периода компании с помощью горизонтального и вертикального анализа.

Показатель

На начало года

На конец года

млн руб.

%

млн руб.

%

Основные средства

1 168,0

2 023,5

Прочие внеоборотные активы

65,5

84,0

Всего внеоборотных активов

1 233,5

2 107,5

Запасы и затраты

4 259

7 230,9

Дебиторская задолженность

796,7

870,5

Денежные средства

1 999,2

2 198,2

Прочие оборотные активы

52,5

88,9

Всего оборотных активов

7 107,4

10 388,5

Всего активов

8 340,9

12 496,0

Уставной капитал

3 649,0

3 649,0

Фонды и резервы

620,1

1 777,5

Всего собственного капитала

4 269,1

5 426,5

Долгосрочные обязательства

105,0

157,0

Краткосрочные обязательства

3 966,8

6 912,5

Всего привлеченный капитал

4 071,8

7 069,5

Всего пассивов

8 340,9

124 196,0

Задача 15. Активы компании – 3 млн руб., долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн руб. Выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн руб., а также 100 000 обыкновенных акций. Определить балансовую стоимость акции.

Задача 16. Чистая прибыль компании 15,8 млн руб. Компания имеет в обращении 2,5 млн акций. Сумма дивидендов по привилегированным акциям – 1 млн руб., курсовая стоимость акций 60 руб. Дивиденды выплачиваются в размере 2 руб. на акцию. Определить размер прибыли на акцию, текущую доходность акций, коэффициент кратной прибыли и коэффициент выплаты дивидендов.

Задача 17. Чистая прибыль компании составила 16,7 млн руб. Компания выпустила привилегированные акции на сумму 17 млн руб. с 10 % выплатой дивидендов и обыкновенные акции в количестве 6 млн шт. Если цена акции составляет 30 руб., текущая доходность 6 %, то какой должен быть размер дивидендов и какую долю прибыли необходимо выплатить в виде дивидендов.

Задача 18. Фирма планирует, что в следующем году ее прибыль составит 10 млн руб., а еще через год – 12 млн руб. В настоящее время норма чистой рентабельности равна 5 % и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 000 обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 000 акций. В виде дивиденда выплачивается 40 % прибыли. Рассчитать величину чистой прибыли за два следующих года; прогнозные величины дивиденда за два следующих года; ожидаемую курсовую стоимость акций на конец двух следующих лет (показатель PE равен 11).

Задача 19. Уставной капитал АО составляет 10 млн руб. На эту сумму были выпущены акции номинальной стоимостью 1 000 руб., в том числе 15 % – привилегированных акций. В 2006 г. АО получило чистую прибыль, равную 30 млн руб., из которой 50 % направлено на выплату дивидендов (в том числе 5 млн руб. на дивиденды по привилегированным акциям). В 2007 г. прибыль составила 35 млн руб. и была распределена следующим образом: 6 млн руб. – на выплату дивидендов по привилегированным акциям, 12 млн руб. – по обыкновенным. Остальная часть прибыли реинвестирована. Определить курс и рыночную стоимость обыкновенных акций в 2006 и 2007 гг. Ссудный процент 75 % и 60 % по годам соответственно.

Задача 20. Чистая прибыль оставила 10 млн руб. Выпущено в обращение 2,5 млн акций, цена которых составляет 20 руб. По акциям выплачивается дивиденд в размере 1 руб. на акцию. Определить коэффициент кратной прибыли, и коэффициент выплаты дивидендов.

Задача 21. Выручка компании составила 130 млн руб. Чистая прибыль – 13 млн руб. Выпущено 2 млн обыкновенных акций, на каждую выплачивается дивиденд в размере 1,5 руб. Котируются акции на уровне 32,5 руб. Рассчитать прибыль на акцию, текущую доходность и коэффициент кратной прибыли.

Задача 22. Компания представила для анализа следующие данные: совокупные активы компании – 1 500 руб., обязательства – 900 руб., акционерный капитал – 600 руб., чистый доход – 200 руб., дивиденды на акцию – 0,5 руб., цена акции – 30 руб., число выпущенных акций – 100 шт. Рассчитайте: а) коэффициент «цена-доход», б) балансовую стоимость акции, в) показатель «цена – балансовая стоимость», г) показатель дивидендной доходности, д) показатель выплаты дивидендов.

Задача 23. Компания имеет следующие показатели: чистая прибыль к распределению – 40 млн руб., количество акций в обращении – 2 000, сумма выплаченных дивидендов – 20 млн руб. Определите основные показатели, характеризующие дивидендную политику: 1) ожидаемый уровень дивиденда, 2) прибыль на одну простую акцию, 3) коэффициент выплаты дивидендов, 4) коэффициент капитализации чистой прибыли.

Предыдущая

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *