К ценным бумагам не относятся

  • автор:

Понятие рынка ценных бумаг

Экономическая система любой страны представляет собой сложную организованную структуру различных элементов, объектов, субъектов и отношений. Основой является производственный процесс, чьи нужды обслуживаются рынком финансов. Он способствует централизации и распределению финансовых средств в зависимости от соотношения предложения и спроса. Главной особенностью рынка финансов можно назвать наличие двух направлений:

  1. Рынок денег обслуживает общую ликвидность экономики. Он обеспечивает совершение краткосрочных операций с деньгами или оборотными средствами компаний.
  2. Рынок капитала занимается долгосрочными операциями сроком свыше одного календарного года.

Рынок фондовых инструментов находится между рынком капитала и денег. Для него характерны сделки с короткими и длительными сроками исполнения. Как часть финансовой системы рынок ценных бумаг способен решать финансовые задачи. Помимо общерыночных функций он способствует привлечению дополнительных средств в реальный сектор. То есть, покрытие расходов происходит за счет собственных резервов, прибыли, а также ссудного капитала и инвестиций в ценные бумаги. Кроме того, фондовый рынок позволяет использовать свободные денежные средства для получения дополнительного дохода. Можно сказать, что он способствует преобразованию сбережений в активное инвестирование.

Замечание 1

Объектом фондового рынка является ценная бумага. Она представляет собой документ строгой формы, который подтверждает имущественное право владения определенного лица, либо право на получение выплаты ее владельцу.

В зависимости от особенностей ценных бумаг производится классификация фондовых рынков. Например, на первичном рынке используются фондовые инструменты только что выпущенные в обращение. Они торгуются по номинальной цене. На вторичном рынке активно торгуются бумаги, уже бывшие в обращении. Здесь происходит рыночное ценообразование. Регулируемые рынки отличаются высокими требованиями к субъектам, при этом дают гарантии соблюдения интересов всех сторон фондовых операций. На нерегулируемых все отношения носят договорную основу. Если торговля ведется на организованной площадке, то рынок называется биржевым. Проведение любых внебиржевых операций происходит на небиржевом рынке.

Виды ценных бумаг и их особенности

Объектом отношений на фондовом рынке выступает ценная бумага. За длительную историю развития мирового обращения ценных бумаг сложились их различные формы. Фондовые инструменты различаются и классифицируются по следующим параметрам:

  • сроку существования (бессрочные, краткосрочные, долгосрочные, отзывные);
  • форме существования (бездокументарные и документарные);
  • указании владельца (именные или предъявительские);
  • участии в обращении (ордерные или передаваемые);
  • выпуску (эмиссионные и неэмиссионные);
  • по форме регистрации (нерегистрируемые и регистрируемые ответственными государственными органами);
  • эмитенту (государственные, частные, национальные, иностранные);
  • уровню риска;
  • исполняемому доходу;
  • номиналу.

Наиболее часто в практической жизни используются акции, облигации, сертификаты сберегательные и депозитарные, коносаменты, векселя, чеки, сберегательные книжки. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, подтверждающую право на получение части дохода, либо участие в управлении, либо получении дохода от продажи объекта хозяйствования при его ликвидации. Облигации являются долговыми обязательствами. Они описывают отношения займа между эмитентом и покупателем. Векселя — так же долговые обязательства, но более строгого соблюдения, чем облигации. В них указано право владельца на получение определенной суммы денег от лица, указанного в ценной бумаге. Депозитные и сберегательные сертификаты используются при размещении денежных средств на счетах кредитно-денежных организаций. Они подтверждают право на получение ранее размещенной суммы с учетом процентов.

Замечание 2

В зависимости от целей инвестора могут использоваться различные виды ценных бумаг в инвестиционном портфеле.

Ценные бумаги с наименьшим уровнем риска

Субъект, желающий инвестировать деньги в фондовые инструменты, как правило, стремится к созданию инвестиционного портфеля. Сам портфель представляет собой определенное количество ценных бумаг, принадлежащих одному лицу. Портфель создается для распределения риска, а также формирования стабильного дополнительного дохода. Уровень риска напрямую связан с ликвидностью ценных бумаг. Под ликвидностью понимается способность фондового инструмента в кратчайшие сроки быть обмененным на более ликвидный актив, как правило, деньги. Помимо высоколиквидных, а значит, высокорисковых фондовых инструментов покупаются стабильные долгосрочные ценные бумаги, составляющие основу портфеля. К таким бумагам относят:

  1. Государственные облигации. Облигации могут быть выпущены любым юридическим лицом, но наиболее безопасными для вложений являются государственные фондовые инструменты. Они используются не для получения прибыли, а для распределения денежных средств через государственный бюджет или финансовую систему страны. Можно сказать, что облигации необходимы для того, чтобы вернуть денежные средства в государственную казну. По своей природе они являются представителями косвенного капитала.
  2. Казначейские векселя относят к безрисковым ценным бумагам. Они являются инструментом финансирования государственного долга. По сути, представляют собой краткосрочные долговые обязательства государства сроком не более 3 месяцев.
  3. Корпоративные облигации, как правило, сроком погашения свыше одного календарного года. Могут быть документарными и бездокументарными. Выпускаются крупными компаниями для привлечения дополнительных денежных средств и капитала, с целью выполнения определенных тактических задач.
  4. Банковские сертификаты. Это документы, подтверждающие право получения денежных средств и процентов по нему, ранее размещенных на счете кредитно-денежной организации.

Замечание 3

Таким образом, низколиквидные ценные бумаги составляют основу инвестиционного портфеля, являются стабильными источниками небольшого, но регулярного дохода.

Определение, данное в ГК, фактически точно определяет только документарную ценную бумагу, а не ценную бумагу вообще. Понимая это, авторы ГК ввели отдельную ст. 149 «Бездокументарные ценные бумаги», которая определяет, что «в случаях, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации». Важность положений ст. 149 ГК в том, что она все-таки подчеркивает, что в ценной бумаге главной является не форма (способ фиксации), а ее суть — имущественные права, которые ею закреплены.

Бездокументарные ценные бумаги в виде корпоративных ценных бумаг открытых АО на практике стали самыми массовыми и надежными ценными бумагами России, в отличие от документарных бумаг компаний-пирамид, которые, несмотря на свою форму, не содержали имущественных прав, создавая лишь иллюзию «ценности».

Пока ценная бумага существует в предметном виде, например как запись на бумаге — документ, двуединый смысл ее очевиден, а вот когда она существует в нематериальном виде, как, например, запись в реестре, то возникает иллюзия ее исчезновения. На самом же деле исчезает не ценная бумага, а меняется ее форма — способ фиксации закрепляемых ею прав.

Преодолевая недостатки ГК в установлении понятия ценной бумаги, Закон о рынке ценных бумаг определяет эмиссионную ценную бумагу с уточнением, что это «любая ценная бумага, в том числе бездокументарная», которая характеризуется определенными признаками, отличающими ее от других ценных бумаг.

Документарная и бездокументарная формы ценной бумаги выступают как два способа фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, и реализуют ее вещную сторону32.

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг определение формы выпуска эмиссионных ценных бумаг предоставляется эмитенту. При этом один выпуск эмиссионных ценных бумаг (с одним государственным регистрационным номером) должен иметь одну форму. Форма выпуска эмиссионных ценных бумаг может быть изменена по решению органа управления эмитента, принявшего решение о выпуске. Но только с согласия всех владельцев данного выпуска ценных бумаг и после регистрации такого решения в уполномоченном государственном органе, т.е. после внесения изменений в проспект эмиссии.

В Законе о рынке ценных бумаг дается и определение документарной и бездокументарной формы эмиссионной бумаги. Удостоверением прав владельца «на бумагу» при документарной форме выпуска является документ — сертификат ценной бумаги, а при бездокументарной — запись в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.

При этом как при документарной, так и при недокументарной форме выпуска эмиссионных ценных бумаг права на них могут удостоверяться, в случае их депонирования в депозитарии, записью по счету депо. Здесь мы видим «исчезновение» документарной формы удостоверения прав и полное равноправие владельцев документарных и бездокументарных ценных бумаг, так как им необходимо для подтверждения своих прав переходить к «бездокументарной технологии» записей по счету депо.

Закон о рынке ценных бумаг определяет сертификат эмиссионной ценной бумаги, как «документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий права на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата».

Исходя из этого определения, сертификат имеет два значения.

Во-первых, сертификат удостоверяет право владельца на определенное количество ценных бумаг. В нем может быть указано право на одну, несколько или все эмиссионные бумаги одного выпуска.

Одному владельцу выдается один сертификат на все принадлежащие ему акции данного выпуска.

Во-вторых, сертификат удостоверяет права из бумаги по отношению к его эмитенту. В соответствии со ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг сертификат должен содержать подробные сведения о том выпуске ценных бумаг, права по которым он удостоверяет.

Сведения, содержащиеся в сертификате, по количеству ценных бумаг и объему удостоверяемых ими прав имеют приоритетное значение в случае несовпадения их с данными, содержащимися в решении о выпуске ценных бумаг. Таким образом, Закон о рынке ценных бумаг защищает добросовестного владельца ценных бумаг от ошибок эмитента.

Закон предусматривает, что владелец ценных бумаг может передать их на хранение в депозитарий, в этом случае на хранение туда должны быть сданы и сертификаты. Кроме добровольного депонирования своих ценных бумаг в депозитарии закон предусматривает и обязательное централизованное хранение сертификатов без выдачи их на руки владельцам. В этом случае речь идет о выпуске глобального — одного сертификата, который выдается на весь выпуск ценных бумаг и сдается на хранение в депозитарий. акция документарная сертификат

Глобальный сертификат — документарная форма выпуска эмиссионных ценных бумаг, права по которым он удостоверяет. В то же время обращение удостоверяемых им ценных бумаг происходит так же, как и бездокументарных. Закон устанавливает, что выпуск глобального сертификата должен быть обязательно отражен в проспекте эмиссии. Состоявшиеся выпуски документарных ценных бумаг могут быть заменены глобальным сертификатом только в случае добровольной сдачи всеми владельцами их на хранение в депозитарий, что практически возможно только при согласии всех владельцев на замену их сертификатов глобальным сертификатом.

В п. 3.2 Концепции развития гражданского законодательства Российской Федерации указано, что требуется уточнить положения ст. 128 ГК о таких объектах гражданских прав, как деньги и ценные бумаги. В частности, необходимо указать на то, что к безналичным денежным средствам и бездокументарным ценным бумагам могут применяться правила о вещах, если иное не установлено законом, иными правовыми актами и не вытекает из существа названных объектов.

Заключение

Субъекты гражданского права — юридические и физические лица — свободно осуществляют свои права, в том числе приобретая имущество и добровольно создавая организации и участвуя в них. Реализация прав в указанном объеме возможна путем приобретения акций АО. Среди ценных бумаг в настоящее время самыми распространенными являются именно акции. Они также являются основным видом корпоративных, т.е. негосударственных ценных бумаг.

Закон о рынке ценных бумаг определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция за её держателем закрепляет три вида прав:

1. на участие в получении прибыли (дивиденда).

2. на участие в управлении (акция дает право голоса).

3. на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Обязанность выплачивать дивиденды у АО возникает только после принятия решения об их выплате. До этого у АО существует лишь право на выплату дивидендов. В случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 ГК.

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах АО, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление АО предпринимательской и иной деятельности. Аккумулирование определенного количества акций и, соответственно, прав, предоставляемых ими, приводят к качественным изменениям правового статуса их владельца. Кроме традиционной триады правомочий такие акции предоставляют и иные права, позволяющие определять деятельность АО, а в ряде случаев и контролировать ее. Причем, чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.

Акция предоставляет право на получение ликвидационной квоты — части имущества АО при его ликвидации. Право на получение ликвидационной квоты у акционеров возникает после утверждения общим собранием акционеров по согласованию с государственным регистрирующим органом ликвидационного баланса. Получение ликвидационной квоты означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с АО, которое находится в процессе ликвидации.

Различают следующие виды акций: обыкновенные и привилегированные акции, объявленные и размещенные акции, дробные акции, документарные и бездокументарные акции. Эти виды были рассмотрены выше в настоящей работе. Кроме того, выделяют акции: именные и на предъявителя; дополнительно выпускаемые бесплатные и дополнительно выпускаемые платные; «народные» с небольшим номиналом; доверительные; с отсрочкой выплат дивидендов; погашаемые в исключительных случаях и т.д.

Акционерный капитал — основной капитал АО, образуемый за счет эмиссии акций. Формирование и широкое распространение акционерного капитала являются одним из основных принципов, на котором базируются проводимые в стране реформы.

Список литературы

Конституция РФ. Принята на всенародном референдуме 12 декабря 1993 г. Официальный текст // www.garant.ru/law/.

Гражданский кодекс РФ. Официальный текст по сост. на 20 окт. 2012 г. // www.garant.ru/law/.

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 28.07.2012) // www.garant.ru/law/.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 28.07.2012) // www.garant.ru/law/.

Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. №3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона «Об акционерных обществах», регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании «Кадет Истеблишмент» и запросом Октябрьского районного суда города Пензы» // www.garant.ru/law/.

Определение Конституционного Суда РФ от 13 июня 2006 г. №319-О «Об отказе в принятии к рассмотрению жалобы гражданина Замышляева Вячеслава Вячеславовича на нарушение его конституционных прав положением абзаца первого пункта 3 статьи 4 Федерального закона «О бухгалтерском учете»» // www.garant.ru/law/.

Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009) // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2009. №11.

Абдулкадыров С.С. Ценная бумага как объект гражданского оборота // Российский судья. 2009. №6.

Бежан А.В. Сущность и назначение акционерного общества // Законодательство и экономика. 2008. №5.

Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996.

Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. Науч.-практ. очерк. М., 2001.

Бухарин Н.А., Дмитриев С.Ю. Определение рыночной стоимости пакета акций // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2010. №5.

Габов А.В. О проблеме определения момента возникновения акций как объектов гражданских прав // Журнал российского права. 2009. №3.

Гогин А.А. Ответственность за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг // Банковское право. 2007. №2.

Гражданское право: в 4 т.: учебник для вузов. Т. 1: Общая часть / отв. ред. Е.А. Суханов; МГУ им. М.В. Ломоносова. 3-е изд., перераб. и доп. М., 2010.

Гражданское право России. Общая часть: Курс лекций / Под ред. О.Н. Садикова. М., 2007.

Долинская В.В. Миноритарные акционеры: статус, права и их осуществление / В.В. Долинская, В.В. Фалеев; отв. ред. В.В. Долинская. М., 2010.

Ивлиев Р.Ю. Гарантии осуществления прав акционеров // Предпринимательское право. 2007. №4.

Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2006.

Кириллова A.В. Некоторые проблемы определения понятия «ценные бумаги» // Современное право. 2009. №1.

Ключко В.Н. Управление акционерными обществами за рубежом: историко-правовые аспекты // Российское предпринимательство. 2005. №6.

Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995.

Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М., 2008.

Микова Е.В. Проблемы гражданско-правового регулирования сделок купли-продажи эмиссионных ценных бумаг // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2009. №10.

Мозолин В.П., Петровичева Ю.В. О юридической природе права собственности на акции // Адвокат. 2009. №5.

Толковый словарь иностранных слов // http://www.onlinedics.ru/slovar/inyaz.html.

Толковый словарь экономических терминов // http://www.bibliotekar.ru/biznes-15/

Хныкин В.И. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации // Юриспруденция. 2010. Т. 20. №4.

Чистых И.А. Акции как объект права собственности // Теория и практика общественного развития. 2012. №4.

Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. 2003. №4.

Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права / по изданию 1914 г. М., 1994.

1 Толковый словарь иностранных слов // http://www.onlinedics.ru/slovar/inyaz.html.

3 Толковый словарь экономических терминов // http://www.bibliotekar.ru/biznes-15/

5 Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2006. С. 68.

6 Кириллова A.В. Некоторые проблемы определения понятия «ценные бумаги» // Современное право. 2009. №1. С. 22.

7 См., например: Гогин А.А. Ответственность за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг // Банковское право. 2007. №2. С. 32; Микова Е.В. Проблемы гражданско-правового регулирования сделок купли-продажи эмиссионных ценных бумаг // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2009. №10. С. 274.

8 Бежан А.В. Сущность и назначение акционерного общества // Законодательство и экономика. 2008. №5. С. 33.

9 Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009) // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2009. №11.

10 Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С. 96.

11 Толковый словарь иностранных слов // http://www.onlinedics.ru/slovar/inyaz.html.

12 Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995. С. 16 — 17, 23 – 24.

13 Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2011. №2. С. 33 – 34.

16 www.garant.ru/law/

17 Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. №3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона «Об акционерных обществах», регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании «Кадет Истеблишмент» и запросом Октябрьского районного суда города Пензы» // www.garant.ru/law/.

18 Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права / по изданию 1914 г. М., 1994. С. 414.

19 Гражданское право России. Общая часть: Курс лекций / Под ред. О.Н. Садикова. М., 2007. С. 25.

20 www.garant.ru/law/

21 Чистых И.А. Акции как объект права собственности // Теория и практика общественного развития. 2012. №4. С. 383.

22 Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М., 2008. С. 121 — 135.

23 Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. 2003. №4. С. 106.

24 Определение Конституционного Суда РФ от 13 июня 2006 г. №319-О «Об отказе в принятии к рассмотрению жалобы гражданина Замышляева Вячеслава Вячеславовича на нарушение его конституционных прав положением абзаца первого пункта 3 статьи 4 Федерального закона «О бухгалтерском учете»» // www.garant.ru/law/.

25 Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С. 419.

27 Хныкин В.И. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации // Юриспруденция. 2010. Т. 20. №4. С. 73.

28 Абдулкадыров С.С. Ценная бумага как объект гражданского оборота // Российский судья. 2009. №6. С. 30.

29 Ивлиев Р.Ю. Гарантии осуществления прав акционеров // Предпринимательское право. 2007. №4. С. 32.

30 Ключко В.Н. Управление акционерными обществами за рубежом: историко-правовые аспекты // Российское предпринимательство. 2005. №6. С. 74.

31 Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С. 432.

32 Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. М., 2001. С. 22.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Виды ценных бумаг

В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, которые относятся к ценным бумагам:

  • государственная облигация;

  • облигация;

  • вексель;

  • чек;

  • депозитный сертификат;

  • сберегательный сертификат;

  • банковская сберегательная книжка на предъявителя;

  • коносамент;

  • акция;

  • приватизационные ценные бумаги;

  • двойное складское свидетельство;

  • складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

  • залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

  • простое складское свидетельство;

  • закладная;

  • другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг

Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги имеют следующие свойства:

  1. Обращаемость – способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

  2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.

  3. Стандартность и серийность.

  4. Документальность; ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.

  5. Регулируемость и признание государством.

  6. Рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.

  7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.

  8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

  9. Обязательность исполнения.

  10. Доходность – характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют ряд существенных функций:

  1. Ценные бумаги характеризуют состояние экономики. Стабильные курсы ценных бумаг, как правило, свидетельствуют о хорошем экономическом положении.

  2. Ценные бумаги играют важную роль при перераспределении капитала между различными сферами экономики. То есть ценные бумаги выполняют перераспределительную функцию.

  3. Ценные бумаги используются для аккумулированния временно свободных денежных сбережений граждан. То есть ценные бумаги выполняют мобилизирующую функцию.

  4. Ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения. То есть ценные бумаги выполняют регулирующую функцию.

  5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. То есть в этом случае ценные бумаги выполняют расчетную функцию.

Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они – ещё дальше.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.

Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица и напрямую не связанные с каким-либо временным периодом, считаются бессрочными ценными бумагами. К таким бессрочным ценным бумагам обычно относят акции.

Ценные бумаги, которые имеют установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока, считаются срочными ценными бумагами. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

  • краткосрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения до 1 года;

  • среднесрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;

  • долгосрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).

Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. При этом при активном развитии рынка ценных бумаг многие виды ценных бумаг, прежде всего эмиссионные ценные бумаги, выпускаются в бездокументарной форме.

3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.

Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Обычно именная ценная бумага передается по соглашению сторон.

4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), или приказа ее владельца, то такая ценная бумага называется ордерной ценной бумагой.

5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются крупными сериями, которые подлежат обязательной государственной регистрации. К эмиссионным ценным бумагам обычно относят акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной регистрации подлежат эмиссионные ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа участников рынка. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.

8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).

9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и строго через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

10. По цели использования: инвестиционные (цель – получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).

11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).

Безрисковые ценные бумаги – это ценные бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике – это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции).

12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые ценные бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.

13. По номиналу: постоянные или переменные.

По российскому законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то такая ценная бумага считается ценной бумагой с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то такая ценная бумага считается ценной бумагой с переменным номиналом.

14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Книга учета ценных бумаг

Все ценные бумаги, хранящиеся в организации, должны быть описаны в книге учета ценных бумаг.

Книга учета ценных бумаг должна иметь следующие обязательные реквизиты: наименование эмитента; номинальную цену ценной бумаги; покупную стоимость; номер, серию и др.; общее количество; дату покупки; дату продажи. Книга учета ценных бумаг должна быть сброшюрована, скреплена печатью организации и подписями руководителя и главного бухгалтера, страницы пронумерованы. Исправления в книгу учета ценных бумаг могут вноситься лишь с разрешения руководителя и главного бухгалтера с указанием даты внесения исправлений.

В случае ведения книги учета ценных бумаг с помощью средств вычислительной техники результатная информация может формироваться в виде выходного документа на машиночитаемых носителях. Распечатка информации с машиночитаемых носителей осуществляется по мере необходимости или требованию органов, осуществляющих контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации, суда и прокуратуры, но не реже 1 раза в год.

В соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете» ответственность за организацию хранения книги учета ценных бумаг несет руководитель организации.

Все ценные бумаги могут быть разделены на несколько классов в зависимости от тех прав, которые они предоставляют инвесторам.

Во-первых, это долговые ценные бумаги, по которым эмитент обязуется выплатить оговоренную сумму в указанный срок. К этой группе относятся облигации, депозитные сертификаты и векселя.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, т. е. для того, чтобы ее выпустить, необходимо зарегистрировать проспект эмиссии. В свою очередь, облигации подразделяются на бескупонные дисконтные и купонные.

Депозитный сертификат – особый вид долговой ценной бумаги, может выпускаться только банками.

Вексель — как правило, документ, который создается в результате коммерческой деятельности. Однако по сложившейся в России практике он также может использоваться для привлечения денежных средств в рамках так называемой вексельной программы. Эмиссия векселей никак не регулируется, теоретически их могут выпускать даже частные лица, если, конечно, кто-нибудь из инвесторов такую бумагу купит.

Во-вторых, следующий вид ценных бумаг – это долевые финансовые инструменты. К ним относятся обыкновенные и привилегированные акции.

Такие ценные бумаги дают право на долю в прибыли, а также на получение части оставшихся средств в случае ликвидации предприятия. Кроме того, обыкновенные акции в отличие от привилегированных позволяют участвовать в управлении акционерными обществами через общие собрания акционеров.

Третий вид ценных бумаг – производные финансовые инструменты. Их можно назвать контрактными ценными бумагами, т. к. в их основе лежит договор между покупателем и продавцом, который сам по себе становится предметом торговли на биржах. Примером служит фьючерсный или опционный контракт.

В-четвертых, существуют так называемые товарные ценные бумаги, например складские свидетельства, залоговые свидетельства (варранты) и пр.

В мировой практике виды ценных бумаг тесно связаны с таким понятием, как рынок капиталов (фондовый рынок). Т. е. то, что относится к другой категории, к денежному рынку, ценными бумагами не признается.

В этом российское законодательство отличается от общепринятого: ответ на то, что следует считать ценными бумагами, содержится в Гражданском кодексе РФ. В частности, в ст. 143 к ним отнесены государственные облигации, просто облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносаменты, акции и приватизационные чеки. А ст. 912, т. е. вторая часть кодекса, расширяет понятие ценной бумаги еще на четыре инструмента товарной группы: двойное складское свидетельство, складское свидетельство как часть двойного свидетельства, залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства, простое складское свидетельство.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *